A股三大指數(shù)上一個(gè)交易日集體上漲，截至收盤，上證指數(shù)漲1.32%，深證成指漲1.47%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.73%，北證50跌0.18%。滬深京三市全天成交額26718億元，較上日放量4746億元。全市場超3100只個(gè)股上漲。板塊題材上，貴金屬、可控核聚變、稀土永磁、能源金屬、風(fēng)電設(shè)備、鋼鐵、存儲芯片板塊漲幅居前；影視院線、旅游及酒店、白酒、免稅店板塊跌幅居前。 

　　華金證券：節(jié)后慢牛延續(xù)，科技和周期占優(yōu)不變

　　節(jié)后科技成長占優(yōu)的風(fēng)格可能延續(xù)。復(fù)盤歷史，TMT相對滬深300超額收益出現(xiàn)明顯回落主要受政策和外部事件偏空、自身基本面轉(zhuǎn)弱、流動(dòng)性邊際收緊、估值情緒過高等因素驅(qū)動(dòng)。當(dāng)前來看，節(jié)后科技成長占優(yōu)的風(fēng)格可能延續(xù)。一是節(jié)后政策和外部事件依然偏積極：首先，節(jié)后四中全會即將召開，“十五五”規(guī)劃可能繼續(xù)大力支持發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和科技創(chuàng)新，積極的政策持續(xù)；其次，短期中美貿(mào)易談判繼續(xù)，節(jié)后外部事件也可能偏積極。二是節(jié)后人工智能、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)趨勢大概率不斷上行。三是節(jié)后國內(nèi)外流動(dòng)性大概率維持寬松。四是當(dāng)前TMT成交額占比和估值歷史分位數(shù)處于中性偏高水平。

　　行業(yè)配置：建議節(jié)后繼續(xù)逢低配置科技、部分核心資產(chǎn)和周期等行業(yè)。節(jié)后科技成長和部分周期行業(yè)可能相對占優(yōu)。一是歷史上國慶假期后5個(gè)或10個(gè)交易日A股領(lǐng)漲行業(yè)和假期期間美股或港股領(lǐng)漲的行業(yè)相關(guān)度較高。二是今年節(jié)后科技成長和部分周期行業(yè)可能相對占優(yōu)。美聯(lián)儲降息周期下科技成長和部分周期行業(yè)可能相對占優(yōu)。日歷效應(yīng)來看節(jié)后科技成長和部分核心資產(chǎn)等表現(xiàn)可能相對占優(yōu)。

　　節(jié)后建議繼續(xù)逢低配置：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢上行的電子(消費(fèi)電子、半導(dǎo)體)、有色金屬(稀有金屬、貴金屬、銅、鈷)、通信(算力)、機(jī)械設(shè)備(機(jī)器人)、傳媒(游戲)、計(jì)算機(jī)(AI應(yīng)用)等行業(yè)；二是基本面可能有所改善的電新(固態(tài)電池、儲能、風(fēng)電)、醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO)、食品、軍工等行業(yè)。

　　東吳證券：節(jié)后指數(shù)層面需重視量價(jià)的配合情況，四季度勝負(fù)手來自順周期和低位科技分支

　　傳統(tǒng)日歷效應(yīng)下，國慶后市場多呈“漲多跌少”的格局，而本輪節(jié)前2個(gè)交易日已出現(xiàn)資金提前博弈反彈的動(dòng)作，因此節(jié)后指數(shù)層面需重視量價(jià)的配合情況。節(jié)假日期間，內(nèi)外部利好疊加，尤其海外美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、中美談判或釋放樂觀信號、AI產(chǎn)業(yè)趨勢催化顯著，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場風(fēng)格或偏向具備催化的、遠(yuǎn)期成長屬性更強(qiáng)、估值約束更低的方向，以及政策+漲價(jià)邏輯支撐的順周期鏈條。

　　整體四季度而言，勝負(fù)手來自順周期和低位科技分支：對于順周期板塊，四季度政治局會議以及中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開后，相關(guān)逆周期調(diào)節(jié)政策有望出臺，疊加前期反內(nèi)卷推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)供需格局有望改善、進(jìn)而改善市場對來年經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，推動(dòng)順周期行情的開展，建議關(guān)注新能源、化工、有色等PPI交易主線，及白酒、餐飲等PPI→CPI傳導(dǎo)方向；對于低位科技分支，基于產(chǎn)業(yè)趨勢確定性和賠率思維，在AI產(chǎn)業(yè)鏈中相對滯漲的分支“另開一桌”將是不錯(cuò)的思路，建議積極布局如存儲、AIDC相關(guān)配套設(shè)施、AI應(yīng)用(包括但不限于Agent、AI+醫(yī)藥、人形機(jī)器人、端側(cè)AI、智能駕駛)等AI產(chǎn)業(yè)鏈中的滯脹分支。