產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合成為主流方向

　　【深圳商報(bào)訊】（記者 陳燕青）在監(jiān)管層的政策推動(dòng)下，今年以來(lái)并購(gòu)重組市場(chǎng)持續(xù)火熱，年內(nèi)上會(huì)家數(shù)同比去年全年大增近1倍。從今年并購(gòu)重組案例來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合成為主流方向；從行業(yè)來(lái)看，信息技術(shù)、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等“硬科技”行業(yè)并購(gòu)標(biāo)的較多，市場(chǎng)對(duì)未盈利資產(chǎn)的包容度提升。從支付方式來(lái)看，定增、可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等各種支付工具更為多樣化。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，并購(gòu)重組正從數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升，戰(zhàn)略協(xié)同、科技創(chuàng)新將共同塑造新一輪高質(zhì)量并購(gòu)浪潮。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)重大并購(gòu)重組上會(huì)次數(shù)為29次，28家公司順利過(guò)會(huì)。其中，羅博特科（300757）首次上會(huì)被暫緩表決，二次上會(huì)通過(guò)。

　　數(shù)據(jù)還顯示，去年全年僅有15家公司重組上會(huì)。其中，只有寧夏建材（600449）1家公司重組上會(huì)被否，其余14家重組均過(guò)會(huì)。

　　從審核來(lái)看，今年交易所針對(duì)重組項(xiàng)目的問(wèn)詢主要包括：并購(gòu)后能否對(duì)標(biāo)的實(shí)施有效整合及控制、收購(gòu)價(jià)的合理性、標(biāo)的公司是否具有可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等。

　　記者注意到，今年并購(gòu)重組不乏借殼上市、吸收合并等經(jīng)典案例。

　　從今年的并購(gòu)案例來(lái)看，大多數(shù)為同行業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，如鋁加工企業(yè)宏創(chuàng)控股（002379）擬收購(gòu)電解鋁生產(chǎn)商山東宏拓，華海誠(chéng)科收購(gòu)?fù)�行業(yè)龍頭公司衡所華威，國(guó)泰君安換股吸收合并海通證券等。

　　從并購(gòu)行業(yè)來(lái)看，大多數(shù)并購(gòu)標(biāo)的集中在信息技術(shù)、半導(dǎo)體、機(jī)械設(shè)備、生物醫(yī)藥等“硬科技”行業(yè)。如芯聯(lián)集成收購(gòu)芯聯(lián)越州，羅博特科擬收購(gòu)德國(guó)高端光電子設(shè)備企業(yè)，恒為科技（603496）擬并購(gòu)數(shù)珩科技，南京化纖（600889）擬收購(gòu)南京工藝裝備制造公司等。上述并購(gòu)標(biāo)的大多為具備“硬科技”特征的公司。

　　在新興產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)中，不乏未盈利資產(chǎn)。根據(jù)記者梳理，今年以來(lái)收購(gòu)未盈利資產(chǎn)的案例包括陽(yáng)谷華泰（300121）收購(gòu)波米科技、晶瑞電材（300655）收購(gòu)湖北晶瑞、國(guó)科微（300672）收購(gòu)中芯寧波等。

　　開(kāi)源證券研究所所長(zhǎng)孫金鉅指出，并購(gòu)重組正成為科創(chuàng)企業(yè)技術(shù)突破與資源整合的核心工具。適用股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制、重組簡(jiǎn)易審核程序等并購(gòu)重組新舉措的案例有望不斷落地，進(jìn)一步助力提升科技企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。