A股公司*ST中潤（000506）2月5日晚間披露，公司下屬控股子公司斐濟瓦圖科拉金礦有限公司(下稱(chēng)“瓦圖科拉”)擬以1400萬(wàn)美元回購《黃金買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》等的期權，終止《黃金買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》等相關(guān)協(xié)議。

　　證券時(shí)報.e公司記者注意到，瓦圖科拉的回購成本約合300元左右/克，交易將使得公司無(wú)需再交付逾260公斤黃金。在黃金價(jià)格上漲之下，公司的這筆買(mǎi)賣(mài)無(wú)疑很劃算。

　　據公開(kāi)資料，瓦圖科拉位于斐濟最大島嶼維提島北部，采礦權面積12.55平方公里。截至去年上半年末，瓦圖科拉共保有資源量約為115.02噸金屬量(約369萬(wàn)盎司)。*ST中潤曾表示，瓦圖科拉作為斐濟最大的私營(yíng)企業(yè)雇主在斐濟國民經(jīng)濟體系中擁有相當的地位和影響力。

　　2021年6月，瓦圖科拉為滿(mǎn)足礦山擴建等資金需求與SANDSTORM GOLD LTD.(下稱(chēng)“沙暴黃金”)簽署了《黃金買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》(包含附件《凈冶煉所得(NSR)權益金協(xié)議》等)。協(xié)議約定，沙暴黃金向瓦圖科拉支付3000萬(wàn)美元，取得瓦圖科拉全資持有的位于斐濟的三處開(kāi)采礦權未來(lái)產(chǎn)出黃金的特定金屬流權益，還包括三處探礦權的凈冶煉所得權益金。

　　在上述協(xié)議框架下，在40年的協(xié)議期間內，瓦圖科拉需要在約定期限內向沙暴黃金交付2.59萬(wàn)盎司(1盎司等于28.35克)黃金。同時(shí)，瓦圖科拉還需要按月向沙暴黃金交付目標礦區內部分比例的黃金產(chǎn)量。

　　按照計劃，沙暴黃金支付的款項將用于瓦圖科拉完成技改和擴產(chǎn)，增加瓦圖科拉的黃金產(chǎn)量和盈利能力。在*ST中潤看來(lái)，金屬流協(xié)議的簽訂可以幫助瓦圖科拉對其未來(lái)黃金產(chǎn)量進(jìn)行貨幣化，獲得項目所需資金，為上市公司創(chuàng )造經(jīng)濟效益。

　　2022年11月，瓦圖科拉與沙暴黃金協(xié)商后對《黃金買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》進(jìn)行了修訂。雙方將約定的預付款調整為1410萬(wàn)美元，黃金固定交付量變更為1.1萬(wàn)盎司等。此舉減少了瓦圖科拉固定交付期的黃金交付量(2024年起，連續42個(gè)日歷月，每個(gè)日歷月交付231盎司精煉黃金)。

　　據*ST中潤2024年半年報披露，因排水設備老化，更新滯后等因素，瓦圖科拉去年上半年共生產(chǎn)黃金6065盎司，較上年同期下降25%。產(chǎn)量下降下，瓦圖科拉仍需要按照協(xié)議約定向沙暴黃金支付固定數量的黃金，進(jìn)一步增加了其現金流壓力。

　　2023年、2024年前三季度，瓦圖科拉凈利潤分別為-8921.78萬(wàn)元、-5001.97萬(wàn)元。

　　值得一提的是，瓦圖科拉曾對其上述融資的成本進(jìn)行了測算，公司預測黃金2021年—2022年的平均價(jià)格為1800美元/盎司，2023年為1700美元/盎司、2024年為1600美元/盎司、2025年—2027年為1500美元/盎司、2028年及其以后長(cháng)期維持在1700美元/盎司。瓦圖科拉自身的采礦成本為991美元/盎司。

　　按照以上假設條件，沙暴黃金支付3000萬(wàn)美元預付款，持續19年的收益約為4277萬(wàn)美元，投資收益率約為11.93%，相當于瓦圖科拉融資利率為11.93%。黃金價(jià)格的變化會(huì )導致瓦圖科拉這筆融資的成本同步變化。如果黃金預測價(jià)格上浮5%、20%，則瓦圖科拉的融資成本分別為12.77%、15.22%；下浮5%、20%，其融資成本分別為11.07%、8.37%。

　　據悉，2月5日，COMEX黃金期貨升至2900美元/盎司關(guān)口上方，續創(chuàng )歷史新高。國內黃金零售價(jià)也持續攀升，周大福、老鳳祥等品牌足金飾品價(jià)格突破860元/克。

　　按照最新的交易方案，瓦圖科拉向沙暴黃金支付1400萬(wàn)美元，終止《黃金買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》和《凈冶煉所得(NSR)權益金協(xié)議》。其中，瓦圖科拉到2027年6月尚需向沙暴黃金固定交金9240盎司，雙方商談一致同意作價(jià)1100萬(wàn)美元；同時(shí)，雙方將未來(lái)的可變交金義務(wù)及沙暴黃金可獲得的凈冶煉權益金利益綜合作價(jià)300萬(wàn)美元。

　　估算下來(lái)，固定交金部分的(期權回購)價(jià)格為1190.48美元/盎司。

　　對于終止《黃金買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》的舉措，上市公司表示，交易實(shí)質(zhì)上是瓦圖科拉以1400萬(wàn)美元的對價(jià)一次性履行完畢與沙暴黃金之間的黃金買(mǎi)賣(mài)等相關(guān)協(xié)議，使得瓦圖科拉能夠以較低的對價(jià)一次性支付完畢對沙暴黃金的后續債務(wù)，并可以解除公司需要履行的所有擔保義務(wù)，“預計影響公司沖回多計提的財務(wù)費用約950萬(wàn)元”。