貨幣管理公司Millennium Global Investments Ltd.子公司MillTechFX在1月的一項調查顯示，去年匯率波動(dòng)重創(chuàng )全球范圍的企業(yè)利潤，促使它們重新審視并調整外匯對沖策略。調查結果顯示，超過(guò)四分之三(大約76%)的美國和英國企業(yè)高管表示，去年他們公司因未對沖外匯敞口蒙受損失。這一利潤下滑促使企業(yè)們加大外匯市場(chǎng)期權工具的使用規�！�—期權賦予企業(yè)買(mǎi)賣(mài)外匯或本國貨幣的權利而非義務(wù)，并且他們還選擇延長(cháng)外匯對沖期限，來(lái)最大程度減少外匯市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的利潤損失。

　　“意外且劇烈的匯率波動(dòng)風(fēng)險增加了外匯市場(chǎng)不確定性，”來(lái)自MillTechFX的首席執行官Eric Huttman周二在一份聲明中表示�！百徺I(mǎi)更多外匯期權和延長(cháng)對沖期限是最受歡迎的調整，表明企業(yè)希望獲得更多保護以及對沖靈活性�！�

　　 MillTechFX的統計數據顯示，近三分之一的美英企業(yè)計劃延長(cháng)或者增加對沖期限，32%的企業(yè)計劃購買(mǎi)更多外匯市場(chǎng)期權，26%的企業(yè)計劃提高對沖比例(即處于對沖的外匯敞口比例)。MillTechFX調查指出，銀行信貸可利用規模、通脹以及意外的地緣政治沖擊均影響了外匯對沖計劃。

　　信貸與地緣政治影響美國企業(yè)在全球的外匯對沖策略，MillTechFX還發(fā)現通脹因素也發(fā)揮了非常大的作用

　　在美國，跨國公司利潤(尤其是2024年第四季度)受到美元走強帶來(lái)的劇烈重創(chuàng )。這些利潤往往與美元價(jià)值呈反向關(guān)系，因為當地的本幣走強會(huì )抑制美國公司龐大的海外市場(chǎng)銷(xiāo)售額。貨幣不斷升值在很大程度上大幅增加了國際市場(chǎng)業(yè)務(wù)部門(mén)購買(mǎi)美元計價(jià)的大宗商品企業(yè)的整體成本。

　　統計數據，2024年衡量美元強弱的基準指數之一——彭博美元現貨指數(Bloomberg Dollar Spot Index)上漲約8%，創(chuàng )2015年以來(lái)最佳年度表現，并于當年的12月觸及兩年多來(lái)最高水平。今年美元則意外下跌約1.5%，受特朗普政府經(jīng)濟計劃，尤其是關(guān)稅計劃極度不確定性所帶來(lái)的影響。

　　具有避險屬性的主權貨幣美元自今年以來(lái)因處于高位附近，以及特朗普因關(guān)稅不確定性而遭遇獲利了結拋售，特朗普反復無(wú)常的加征關(guān)稅決定——比如宣布暫緩對于墨西哥與加拿大加征關(guān)稅，對于中國加征關(guān)稅僅僅10%而不是此前預期的激進(jìn)增幅，以及對于歐盟的具體加征關(guān)稅遲遲未定，加劇了外匯交易市場(chǎng)，尤其是美元交易歐洲與日本主權貨幣的不確定性。

　　不僅美國企業(yè)陷入外匯困境，一些英國企業(yè)也陷入外匯甚至經(jīng)營(yíng)層面的困境。英鎊在9月兌美元升至兩年高點(diǎn)，但隨著(zhù)投資者們對新工黨政府支出的擔憂(yōu)情緒不斷加劇，英鎊匯率在年底大幅下跌。2025年英鎊強于美元，英鎊兌美元上漲約0.7%，但在十國集團(Group-of-10)的主權貨幣匯率排名中幾乎墊底。

　　美國大選前夕匯率波動(dòng)就已經(jīng)加劇——美元預期波動(dòng)堪比2020年3月

　　“這一切都導致第四季度外匯市場(chǎng)的波動(dòng)性大幅上升�！盚uttman表示，并指出美國大選前匯率波動(dòng)就已經(jīng)大幅加劇。11月5日美國大選前，對沖美元波動(dòng)的綜合成本升至2020年初疫情爆發(fā)以來(lái)的最高水平。德意志銀行外匯波動(dòng)率指數——衡量全球匯率波動(dòng)的另一重要指標，則在12月升至一年多以來(lái)最高點(diǎn)。

　　調查背景顯示，MillTechFX于1月14日至27日調查了250名公司整體市值在5000萬(wàn)至10億美元之間的美英企業(yè)高級管理層。