應對日元升值期權溢價(jià) 探尋低成本機遇

2025-03-03 10:23:15 來(lái)源： 金投網(wǎng)

　　周一（3月3日）亞盤(pán)早盤(pán)，美元兌日元下跌，目前交投于150附近，截止北京時(shí)間9:37分，美元兌日元報價(jià)150.50，下跌0.06%，上一交易日美元兌日元收盤(pán)為150.59。保護日元進(jìn)一步升值的期權需求旺盛，導致其溢價(jià)上升，但仍有低成本參與日元升值的機會(huì )。

　　目前美元兌日元隱含波動(dòng)率及其看跌期權溢價(jià)處于2025年高位，購買(mǎi)常規普通期權的風(fēng)險可能大于回報。然而，買(mǎi)入日元看漲期權的同時(shí)賣(mài)出更遠離當前現價(jià)的另一個(gè)期權，可以顯著(zhù)降低成本，添加敲出觸發(fā)器也能降低成本。這些策略的唯一缺點(diǎn)是利潤潛力受限于較低的行權價(jià)或觸發(fā)器，后者如果被觸及將使期權失效。觸發(fā)期權相比普通期權有最大折扣，因此最好將其設置在可能包含關(guān)鍵支撐位或其他期權相關(guān)障礙的潛在目標區域下方。例如，美元兌日元現價(jià)為149.50，1個(gè)月期基準隱含波動(dòng)率為11.0，1個(gè)月到期的149.00日元看漲/美元看跌期權（允許持有人在到期時(shí)以149.00賣(mài)出美元兌日元）的溢價(jià)為185日元點(diǎn)數（盈虧平衡點(diǎn)為147.65）。但添加145.00的敲出觸發(fā)器后，溢價(jià)降至僅25日元點(diǎn)數，如果現價(jià)在到期時(shí)低于148.75，且此前未觸及145.00，則可獲利。類(lèi)似策略也可應用于其他與日元相關(guān)的貨幣對。將行權價(jià)設置得更遠離當前現價(jià)區域，或把觸發(fā)器設置得更靠近行權價(jià)，都能進(jìn)一步降低溢價(jià)。

　　從日線(xiàn)圖來(lái)看，4小時(shí)圖上，當前價(jià)格走勢呈現出小幅下行的趨勢，主要受到短期下行趨勢線(xiàn)的制約。當前的反彈動(dòng)力不足，賣(mài)方仍?xún)A向于利用這一下行趨勢線(xiàn)進(jìn)行賣(mài)出。若價(jià)格無(wú)法突破這一趨勢線(xiàn)，預計美元兌日元將繼續下行，尋找下一支撐區間。

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