當美國股市在貿易政策、頑固通脹、脆弱經(jīng)濟的重壓下依然雄踞紀錄高位時(shí)，策略師們說(shuō)，特朗普正在發(fā)揮無(wú)形的作用。

　　這種說(shuō)法的依據是特朗普總喜歡用股市表現作為施政成績(jì)單，意味著(zhù)任何讓美股不安的政策都會(huì )導致他迅速放棄計劃。對于標普500指數跌到什么水平才能讓特朗普做出政策讓步，華爾街大行還在估算之中。這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位也被稱(chēng)之為“特朗普看跌期權”。

　　現在，標普500指數已經(jīng)回吐了大選日以來(lái)獲得的所有漲幅，華爾街專(zhuān)業(yè)人士開(kāi)始質(zhì)疑所謂的“特朗普看跌期權”是否真的存在。

　　巴克萊銀行全球股票策略主管Alexander Altmann表示：“短期內，特朗普不會(huì )采取行動(dòng)，他說(shuō)過(guò)關(guān)稅可能會(huì )帶來(lái)一些痛苦，言下之意就是家庭或經(jīng)濟得受點(diǎn)罪”。

　　標普500指數周一重挫近2%，邁向年內最大單日跌幅，隨著(zhù)特朗普對加拿大、墨西哥的關(guān)稅落地，周二該指數進(jìn)一步下跌1.6%。眼下標普500指數位于5750點(diǎn)附近，低于11月5日大選日5782.76點(diǎn)的收盤(pán)位。彭博跟蹤美國七大科技巨頭的指數自12月17日峰值以來(lái)已經(jīng)下跌近17%。

　　美國銀行策略師們原以為“特朗普看跌期權”的首個(gè)執行價(jià)是標普500指數在選舉日的收盤(pán)水平，隨著(zhù)這條防線(xiàn)被突破，看漲的投資者非常期待也非常依賴(lài)白宮對市場(chǎng)的口頭支持。然而與第一個(gè)任期時(shí)相比，特朗普在第二個(gè)任期對股市的關(guān)注度明顯降低，很難判斷股市暴跌對他有多大影響。

　　股市“出鏡率”減少

　　據Altmann的統計，在特朗普第一個(gè)任期內，他有156條推文明確提及股市，僅第一年就發(fā)了60條。而對Truth Social上126條帖子的分析顯示，自11月以來(lái)，特朗普只有一次提到股市。

　　野村證券跨資產(chǎn)策略師Charlie McElligott在周二的一份研究報告中寫(xiě)道：“我個(gè)人認為，任何形式的‘特朗普看跌期權’都處于顯著(zhù)的價(jià)外水平，客戶(hù)正在積極對沖，除非特朗普在政策上完全讓步，否則說(shuō)什么都無(wú)濟于事”。

　　到目前為止，特朗普似乎并未受到投資者焦慮情緒的影響。美國財政部長(cháng)貝森特表達了對特朗普擴大關(guān)稅計劃的信心。

　　經(jīng)濟學(xué)家認為，特朗普第一任期內征收關(guān)稅時(shí)的情況并不像貝森特說(shuō)的那樣。美國國家經(jīng)濟研究局2019年的一份工作文件發(fā)現，“關(guān)稅的全部影響都落在了美國國內消費者身上，到2018年底，美國實(shí)際收入每月減少14億美元�！�

　　一些華爾街專(zhuān)業(yè)人士懷疑，只有標普500指數出現更劇烈的波動(dòng)才能讓特朗普讓步。JonesTrading的Dave Lutz預測，“特朗普看跌期權”可能低于5500點(diǎn)，遠在就職日當天6,045點(diǎn)的下方。

　　大幅回調

　　 Lutz表示，“隨著(zhù)媒體開(kāi)始滾動(dòng)報道股市回調消息(從高位下跌10%)，總統應該會(huì )關(guān)注到這件事�！�

　　其他人也認為特朗普可能需要市場(chǎng)真正進(jìn)入回調期才會(huì )介入。

　　 Sevens Report的Tom Essaye指出�！拔覀儾恢�道確切的點(diǎn)位數字，但如果回顧第一輪貿易戰時(shí)的情況，大概要到標準普爾500指數下跌約10%后‘特朗普看跌期權’才會(huì )發(fā)揮作用�！�

　　在美國經(jīng)濟依然強勁、股市估值偏高的情況下，投資者不應指望特朗普會(huì )在股市下跌時(shí)出手相救，至少目前是如此。

　　“無(wú)論特朗普還是其他任何一個(gè)總統是否將股市作為政績(jì)風(fēng)向標，都無(wú)法改變市場(chǎng)更受宏觀(guān)因素而非個(gè)人因素驅動(dòng)的事實(shí)，”嘉信理財高級投資策略師Kevin Gordon表示，“人們原本堅信美國不會(huì )對加拿大和墨西哥商品征收關(guān)稅�，F在，這個(gè)想法已經(jīng)破滅，市場(chǎng)不得不面對現實(shí)，即不確定性將在可預見(jiàn)的未來(lái)占據主導地位�！�