迄今為止表明“特朗普看跌期權”不過(guò)是交易員一廂情愿的信息正是由美國總統特朗普本人傳遞的。周四，當被問(wèn)及近期美國股市遭遇的大幅拋售時(shí)，特朗普表示：“我甚至沒(méi)有關(guān)注股市�！�

　　特朗普駁斥了他最近在對墨西哥和加拿大征收關(guān)稅問(wèn)題上的搖擺不定與華爾街彌漫的不安情緒有任何關(guān)系的觀(guān)點(diǎn)。而按照特朗普的習慣，他很久就把責任歸咎于別人。特朗普表示，近期美股跌勢的“幕后黑手”是“全球主義者”。他表示：“那些全球主義者預見(jiàn)到我們國家會(huì )變得多么富有，他們不想看到這樣的情況�！�

　　本周的美股下跌是特朗普于四個(gè)月前勝選以來(lái)最嚴重的一次。數據顯示，標普500指數本周下跌了3.1%，道瓊斯工業(yè)平均指數本周下跌了2.4%，納斯達克綜合指數更是下跌了3.5%、并進(jìn)入了技術(shù)性回調區間——即距離近期的高點(diǎn)下跌超過(guò)10%。這反映了市場(chǎng)情緒的極度波動(dòng)，尤其是受到特朗普政府貿易政策不確定性的影響。

　　美股的表現不佳在華爾街引發(fā)了兩種相互競爭但相關(guān)的擔憂(yōu)。一方面是，特朗普——在第一個(gè)任期內以股市作為成功的實(shí)施晴雨表而聞名——這次也許真的愿意犧牲美股牛市和他繼承的經(jīng)濟(至少在目前)來(lái)實(shí)現他對美國例外論新時(shí)代的愿景。另一方面是，即使特朗普迅速暫緩關(guān)稅是為了遏制經(jīng)濟下滑、他在貿易和市場(chǎng)問(wèn)題上的強硬言論也只是為了阻止經(jīng)濟低迷，但不斷的“他會(huì )不會(huì )”讓特朗普變得如此不可靠，以至于投資者別無(wú)選擇，只能做最壞的打算。

　　 Ion Macro Management首席執行官兼創(chuàng )始合伙人Michael Shaoul表示：“對于特朗普第二任期在政策層面及其對股市影響的普遍解讀都是錯誤的�！彼�補充稱(chēng)，至于特朗普的政策逆轉，“你能感到輕松的次數是有限的”。

　　此前投資者經(jīng)常談?wù)摰氖恰懊缆?lián)儲看跌期權”，即美聯(lián)儲會(huì )在事態(tài)開(kāi)始惡化之前進(jìn)行干預，從而消除可能破壞股市穩定的波動(dòng)。這相當于美聯(lián)儲賣(mài)了一份看跌期權，看跌期權賣(mài)方有義務(wù)在股價(jià)跌破一定水平(即行權價(jià))時(shí)買(mǎi)入股票。投資者根據這個(gè)概念又創(chuàng )造了“特朗普看跌期權”一詞。

　　但目前的事態(tài)發(fā)展與人們最初對特朗普將不惜一切代價(jià)支撐股市的預期背道而馳。在特朗普于去年11月5日勝選以后，投資者紛紛買(mǎi)入科技巨頭和其他公司的股票，因為他們樂(lè )觀(guān)地認為，特朗普的促增長(cháng)政策將提振經(jīng)濟。

　　這種觀(guān)點(diǎn)現在已經(jīng)站不住腳了。特朗普時(shí)斷時(shí)續的貿易戰和馬斯克推動(dòng)的政策削減開(kāi)支，與人們對美國經(jīng)濟突然走弱和通脹仍然過(guò)高的擔憂(yōu)交織在一起，并影響了投資者的情緒。自2月19日見(jiàn)頂以來(lái)，看似勢不可擋的美股已下跌逾6%，其間不時(shí)出現波動(dòng)和大幅下跌——投資者已經(jīng)連續七天忍受了標普500指數在交易時(shí)段波動(dòng)至少1%的情況。

　　值得一提的是，過(guò)去三個(gè)月領(lǐng)漲美股大盤(pán)的英偉達和特斯拉等科技股遭受重創(chuàng )。Bloomberg追蹤所謂“美股七巨頭”的指數已較去年12月的歷史高點(diǎn)下跌了16%。

　　在特朗普之外，美國財政部長(cháng)貝森特也釋放了可能令投資者失望的信號。貝森特表示，特朗普的“美國優(yōu)先”政策是糾正拜登政府過(guò)度支出的必要解藥。他還強調，本屆政府非常愿意容忍股市短期內的任何痛苦，以實(shí)現全球貿易和國際關(guān)系的結構性變革。他在周五接受采訪(fǎng)時(shí)直言：“沒(méi)有(特朗普)看跌期權�！边@表明，如果投資者希望特朗普利用政策阻止股市下跌，那他們可能會(huì )失望。

　　 Truist Financial聯(lián)席首席投資官兼首席市場(chǎng)策略師Keith Lerner并不完全相信不存在“特朗普看跌期權”，尤其是如果美股繼續下跌，比如下跌10%或15%、甚至更多的話(huà)。然而，即使是他也承認，特朗普的優(yōu)先事項和雄心壯志已經(jīng)顧不上市場(chǎng)的起伏。他表示：“可能會(huì )有‘特朗普看跌期權’，只是可能比人們對它的預期要低一些�！�

　　 Tallbacken Capital Advisors首席執行官Michael Purves則表示，即使特朗普愿意出手阻止股市下跌，效果如何還不得而知，因為特朗普已經(jīng)變得難以預測。他表示：“假設特朗普看跌期權在實(shí)際行使后真的會(huì )起作用，存在一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險——很難相信特朗普會(huì )突然變成貿易鴿派，或者他會(huì )為了達成最終協(xié)議而迅速向外國讓步�！�

　　無(wú)論如何，很明顯的是，在關(guān)稅問(wèn)題上的反復交鋒已經(jīng)讓投資者感到疲憊。而就在幾個(gè)月前，很少有人預料到這一點(diǎn)。