春耕即將開(kāi)啟，港口庫存處于低位，春節后國內鉀肥價(jià)格上大漲400-500元/噸，原因包括國內氯化鉀庫存處于低位等。

　　鉀肥是寡頭壟斷格局，機構預計俄鉀、白俄鉀全年出口量將下降130-150萬(wàn)噸，同比降低7%-8%，疊加東南亞、拉美等農業(yè)主產(chǎn)區的需求季節性增長(cháng)，全球鉀肥供需呈現緊平衡態(tài)勢。

　　特朗普上任后宣布將對從加拿大進(jìn)口的商品征收額外關(guān)稅，加拿大回應將采取報復性關(guān)稅，加拿大是全球最大鉀肥出口國，其中美國是加拿大最大鉀肥進(jìn)口國，2023年美國進(jìn)口鉀肥1170萬(wàn)噸，其中87%來(lái)自加拿大，若美國、加拿大關(guān)稅沖突落地，或將拉動(dòng)全球鉀肥價(jià)格上行。

　　五礦證券發(fā)布研報稱(chēng)，2025年以來(lái)，國內鉀肥價(jià)格持續上漲，春節后漲勢加大，據鹽湖云聲數據，截至3月7日，國內鉀肥現貨價(jià)格從2565元/噸漲至3310元/噸，漲幅達29%。

　　進(jìn)口老撾氯化鉀價(jià)格從去年底2430元/噸漲至3150元/噸，漲幅達29.6%。

　　五礦證券認為，鉀肥有望迎來(lái)新一輪周期的上漲，價(jià)格有望在波動(dòng)中上行。短期看，國內春耕階段下鉀肥需求旺盛，國內庫存低位疊加俄羅斯和白俄羅斯鉀肥巨頭減產(chǎn)，全球鉀肥價(jià)格觸底反彈，需求溫和復蘇，中期價(jià)格拐點(diǎn)顯現。長(cháng)期來(lái)看，全球鉀肥市場(chǎng)維持寡頭壟斷格局，隨著(zhù)成本上升鉀肥價(jià)格重心或逐步上漲，中國鉀肥保供形勢仍然嚴峻，老撾憑借資源稟賦、運輸距離優(yōu)勢有望成為國內鉀肥新的穩定供應源。

　　鉀肥企業(yè)相關(guān)港股：

　　米高集團(09879)：米高集團擁有優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源，成長(cháng)空間大，未來(lái)三年銷(xiāo)量增速將保持15%左右增長(cháng)。此外，中國鉀肥依賴(lài)進(jìn)口，米高擁有稀缺的鉀肥進(jìn)口權。米高集團于中國運營(yíng)鉀肥業(yè)務(wù)超過(guò)20年，建立了全方位的氯化鉀采購渠道，可以以具競爭力的價(jià)格，從境外主要鉀肥生產(chǎn)商處獲得穩定的氯化鉀供應。

　　中化化肥(00297)：中化化肥近日正式發(fā)布“威得豐”系列首款生物鉀肥產(chǎn)品，標志著(zhù)中化化肥“生物+”戰略又邁出堅實(shí)一步。據悉，公司第一季度凈利潤約為人民幣4.99億元，同比增加約1.63%，主要由于集團堅定不移的推進(jìn)“生物+”戰略轉型，聚焦生物類(lèi)核心單品，持續發(fā)力生物技術(shù)產(chǎn)品，帶動(dòng)銷(xiāo)量與毛利水平穩步增長(cháng)，抵御行情波動(dòng)對業(yè)績(jì)的影響。據悉，7月9日，中國鉀肥進(jìn)口談判小組(中化、中農、中�；瘜W(xué))與食安供應鏈有限公司(迪拜)就2024年鉀肥年度進(jìn)口合同價(jià)格達成一致，合同價(jià)格為273美元/噸CFR。

　　中海石油化學(xué)(03983)：公司是國內化肥和甲醇行業(yè)龍頭企業(yè)。公司成立于2000年，于2006年上市，是中國化肥和甲醇產(chǎn)量最大的上市公司之一。公司主要從事化肥及化工產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，具體產(chǎn)品包括尿素、磷肥及復合肥、甲醇、丙烯腈等。作為中國海洋石油集團有限公司旗下的子公司，公司具備有利經(jīng)營(yíng)條件。尿素價(jià)格波動(dòng)對企業(yè)業(yè)績(jì)影響大。