集體飆漲!3月14日，舍得酒業(yè)（600702）、水井坊（600779）、酒鬼酒（000799）漲停， 五糧液（000858）、瀘州老窖（000568）等漲超6%，“股王”貴州茅臺（600519）大漲5.87%。有機構表示，當前煙酒終端已經(jīng)處于庫存低位，需求修復將能快速傳導至酒企，龍頭白酒仍有較好的成長(cháng)空間，全年預期或逐步提升。

　　值得一提的是，瀘州老窖在這之前發(fā)布公告稱(chēng)，其控股股東老窖集團計劃6個(gè)月內以專(zhuān)項貸款及自有資金增持公司股份，增持金額1.5億元-3億元，其中貸款金額不超過(guò)2.7億元，貸款比例不超過(guò)增持總額的90%，尤為引人關(guān)注的是增持計劃未設定價(jià)格區間。

　　白酒板塊集體飆漲!貴州茅臺漲超5%!

　　沉淪多時(shí)的白酒股，3月14日放量大幅拉升!截至收盤(pán)，舍得酒業(yè)(600702.SH)、水井坊(600779.SH)、酒鬼酒(000799.SZ) 等漲停，老白干酒（600559）(600559.SH)、五糧液(000858.SZ) 瀘州老窖(000568.SZ)大漲逾6%，“股王”貴州茅臺也大漲5.87%。

　　對于白酒股的集體飆漲，有分析認為示，是政策支持、估值修復、資金輪動(dòng)等共同催化的結果。首先國家層面陸續出臺刺激消費政策利好酒類(lèi)消費市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)多輪調整，白酒股市盈率處于較低位。在高位科技股回調背景下，資金轉向估值較低且業(yè)績(jì)穩定的消費板塊，而頭部白酒上市公司的業(yè)績(jì)、現金流等相對較為穩定，有望開(kāi)啟估值修復。

　　方正證券（601901）指出，管理層強調拉動(dòng)內需提振消費，需求側有望在擴內需基調下逐步改善。2025年《政府工作報告》，將全方位擴大國內需求置于2025年經(jīng)濟工作任務(wù)的首位，明確提出“大力提振消費、提高投資效益”，凸顯對2025年擴大內需的政策決心，報告提出要促進(jìn)消費和投資更好結合，加快補上內需特別是消費短板，使內需成為拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的主動(dòng)力和穩定錨。

　　“我們認為白酒行業(yè)整體需求仍在恢復周期中，春節實(shí)際動(dòng)銷(xiāo)降幅環(huán)比改善，當前政策信號積極，宏觀(guān)政策導向持續擴內需提振消費的基調下，需求側有望逐步改善�！� 方正證券表示，板塊基本面企穩，在短期政策積極拉動(dòng)內需+供給側經(jīng)營(yíng)節奏良性的雙側驅動(dòng)下，供需格局將逐步改善。當前白酒板塊歷經(jīng)連續多季度回調，市場(chǎng)預期較低，部分頭部企業(yè)估值回調至較低水平，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)底部邏輯明顯。

　　值得一提的是，近期以來(lái)，白酒企業(yè)在市值管理方面動(dòng)作頻頻。2024年12月以來(lái)， 五糧液、瀘州老窖、洋河股份（002304）(002304.SZ)等多家酒企陸續發(fā)布《市值管理制度》，明確“公司董事會(huì )是市值管理工作的領(lǐng)導機構，高級管理人員協(xié)同參與市值管理工作”等細則，同時(shí)強調了并購重組、股權激勵、現金分紅、股份回購等市值管理方法論。貴州茅臺、水井坊、舍得酒業(yè)等多家白酒上市公司都在陸續開(kāi)展股票回購、增持。

　　同時(shí)，貴州茅臺、五糧液、洋河股份等頭部酒企紛紛發(fā)布《股東回報規劃》，以貴州茅臺為例，公司計劃每年度分配的現金紅利總額不低于當年實(shí)現歸母凈利潤的75%，原則上每年度進(jìn)行兩次分紅;洋河股份2024年度-2026年度現金分紅總額不低于當年歸屬凈利潤70%且不低于70億元(含稅)。

　　老窖集團貸款 “抄底”瀘州老窖

　　3月13日晚間，瀘州老窖發(fā)布公告稱(chēng)，其控股股東瀘州老窖集團有限責任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“老窖集團”)計劃自本公告披露之日起的6個(gè)月內，以增持專(zhuān)項貸款及自有資金通過(guò)集中競價(jià)交易的方式增持瀘州老窖股份，增持金額不低于15000萬(wàn)元，不超過(guò)30000萬(wàn)元。據披露，截至3月13日，老窖集團及其一致行動(dòng)人瀘州市興瀘投資集團有限公司合計持有公司股份7.48億股，合計持股比例為50.83%。

　　根據公告，老窖集團擬使用的資金包括自有資金和專(zhuān)項貸款兩部分。中國建設銀行瀘州分行為其提供不超過(guò)2.7億元的貸款支持，且貸款金額占增持總額的比例被嚴格限制在90%以?xún)�。這意味著(zhù)，若增持金額達到上限3億元，自有資金需至少承擔3000萬(wàn)元;若增持金額為下限1.5億元，自有資金投入則降至1500萬(wàn)元。這種“高杠桿、低自有”的融資模式，既降低了控股股東的短期資金壓力，又放大了資本運作的規模效應。

　　值得關(guān)注的是，增持計劃未設定價(jià)格區間。這一設計打破了傳統增持中“錨定價(jià)格”的慣例，賦予操作更大的靈活性。公告中明確，老窖集團將根據資本市場(chǎng)整體趨勢及對公司股票價(jià)值的判斷逐步實(shí)施增持。這種動(dòng)態(tài)調整策略，既避免了因股價(jià)短期波動(dòng)導致的被動(dòng)操作，也向市場(chǎng)傳遞出控股股東對瀘州老窖長(cháng)期價(jià)值的堅定認可。

　　投資快報記者留意到，在此之前，瀘州老窖于2023年12月15日披露的《關(guān)于控股股東增持公司股票計劃的公告》顯示，老窖集團計劃通過(guò)全資子公司四川金舵投資有限責任公司(下稱(chēng)“金舵公司”)自2023年12月15日起6個(gè)月內通過(guò)集中競價(jià)交易方式增持公司股票，增持金額不低于2.00億元，不超過(guò)2.50億元。該增持計劃已于2024年6月15日實(shí)施完畢，金舵公司通過(guò)集中競價(jià)交易方式共計增持瀘州老窖股票114.02萬(wàn)股，占公司總股本的0.08%，增持金額約為2.01億元。

　　2024年12月，瀘州老窖披露了《市值管理制度》，該《制度》明確表示：戰略與ESG委員會(huì )應當重視上市公司質(zhì)量的提升，根據當前業(yè)績(jì)和未來(lái)戰略規劃就公司投資價(jià)值制定長(cháng)期目標，在公司治理、日常經(jīng)營(yíng)、并購重組及融資等重大事項決策中充分考慮投資者利益和回報，堅持穩健經(jīng)營(yíng)，避免盲目擴張，不斷提升公司投資價(jià)值。同時(shí)，瀘州老窖表示，應當聚焦主業(yè)，提升經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力，同時(shí)綜合運用以下方式促進(jìn)公司投資價(jià)值合理反映公司質(zhì)量：并購重組、股權激勵及員工持股計劃、現金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露以及其他合法合規的方式。