隨著(zhù)A股上市公司年報密集披露，國家隊的持倉動(dòng)向再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。截至2025年3月19日，已有160家A股公司發(fā)布2024年年報，其中國家隊(中國證金、中央匯金、社�；�金等)現身36只個(gè)股前十大股東名單，持股市值超10億元的達10家，其中國投電力（600886）(50.27億元)和平安銀行(50.22億元)領(lǐng)銜。這一動(dòng)向不僅揭示了國家隊對市場(chǎng)的“托底”意圖，更折射出其對高股息、科技及順周期板塊的長(cháng)期布局邏輯。

　　新進(jìn)與增持：高股息與科技賽道成“壓艙石”

　　在36只國家隊持倉股中，7只為新進(jìn)標的。其中，新疆水泥制造龍頭青松建化（600425）獲全國社�；�金五零三組合新進(jìn)持股4200.01萬(wàn)股，持倉市值1.65億元，占流通股比例3.05%。此外，中航高科（600862）(軍工材料)、蔚藍鋰芯（002245）(鋰電池)等科技制造企業(yè)也獲國家隊新進(jìn)，凸顯對高端制造與新能源產(chǎn)業(yè)鏈的戰略重視。

　　增持方面，海油工程（600583）以2480.31萬(wàn)股的增持量居首，國家隊持股比例升至4%以上。作為國內海洋油氣工程領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其受益于全球能源轉型下深海資源開(kāi)發(fā)的提速。另一增持重點(diǎn)東方雨虹（002271）則獲全國社�；�金四零三組合加倉500萬(wàn)股，公司高股息策略(以2025年3月19日最新收盤(pán)價(jià)測算股息率為13.33%)與建筑防水行業(yè)集中度提升的雙重邏輯，成為吸引長(cháng)期資金的關(guān)鍵。

　　社�；�金作為國家隊核心力量，2024年四季度新進(jìn)青松建化、中航高科、蔚藍鋰芯等7股，并增持海油工程、山金國際（000975）等9股。值得注意的是，其持倉仍以金融板塊為“壓艙石”，銀行、保險分別以394億股、56億股的持股數量，位居2024年三季度末社�；�金持股前二，占社�；�金持股比例分別約為66%、9%，合計超七成。同時(shí)加大對半導體(如龍迅股份)、房地產(chǎn)(如招商積余（001914）)的配置，與政策扶持方向高度契合。

　　業(yè)績(jì)方面，獲得社�；�金持有的個(gè)股中，2024年凈利潤實(shí)現同比增長(cháng)的有16家。其中凈利潤增幅最高的是安迪蘇（600299），2024年公司營(yíng)業(yè)收入達到155.34億元，同比增長(cháng)17.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達到12.04億元，同比增長(cháng)2208.66%。凈利潤同比增幅居前的還有蔚藍鋰芯、山金國際等，分別增長(cháng)246.43%、52.57%。

　　減持與調倉：優(yōu)化結構，規避業(yè)績(jì)風(fēng)險

　　在8只遭減持個(gè)股中，招商蛇口（001979）(減持超百萬(wàn)股)與安迪蘇(2024年凈利潤12.04億同比增長(cháng)2208%卻遭減持)尤為引人注目。分析認為，招商蛇口或因地產(chǎn)行業(yè)長(cháng)期承壓被部分調倉；而安迪蘇盡管業(yè)績(jì)暴增，但其主營(yíng)業(yè)務(wù)飼料添加劑行業(yè)周期性較強，國家隊或選擇“落袋為安”。此外，昆藥集團（600422）、中科星圖等醫藥與科技股也遭減持，反映機構對估值過(guò)高的警惕。

　　減持背后，國家隊的調倉路徑清晰，從“高估值”向“高性?xún)r(jià)比”切換。一方面，對部分漲幅過(guò)大的科技股(如中科星圖)進(jìn)行獲利了結；另一方面，增持低估值、高股息標的(如東方雨虹)及政策受益的順周期板塊(如海油工程)。這與國投證券提出的“科技+高股息”或“科技+順周期”的杠鈴策略不謀而合，即在追求成長(cháng)性的同時(shí)，通過(guò)高分紅資產(chǎn)抵御市場(chǎng)波動(dòng)。

　　市場(chǎng)啟示：新變局下的投資主線(xiàn)

　　作為“市場(chǎng)穩定器”，國家隊持倉以低頻調倉、長(cháng)期持有為特征。2024年四季度，其加倉方向與“科技自立”“能源安全”等國家戰略高度吻合，如半導體領(lǐng)域的龍迅股份、深海油氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的海油工程，均為產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節。這種布局不僅為市場(chǎng)注入信心，更引導資金流向實(shí)體經(jīng)濟核心領(lǐng)域。

　　當前，機構普遍建議采用“高股息+科技”的杠鈴策略。一方面，銀行、公用事業(yè)等板塊的低估值與高分紅提供安全墊；另一方面，人工智能、機器人等科技賽道(如東睦股份（600114）)受益于全球產(chǎn)業(yè)革新，成長(cháng)空間廣闊。此外，房地產(chǎn)政策寬松下，華發(fā)股份（600325）等區域龍頭亦獲社�；�金增持，估值修復可期。

　　對于普通投資者，國家隊的持倉圖譜提供了一條清晰路徑：聚焦政策支持、業(yè)績(jì)穩健、估值合理的行業(yè)龍頭。無(wú)論是金融、能源等傳統藍籌，還是半導體、高端制造等新興勢力，唯有與國運共舞，方能穿越周期，收獲長(cháng)期回報。

　　結語(yǔ)

　　國家隊的每一次調倉，皆是政策導向與市場(chǎng)邏輯的共振。在全球資本格局中，其持倉變動(dòng)不僅為投資者指明方向，更深刻詮釋了“價(jià)值投資”的真諦——以產(chǎn)業(yè)趨勢為舟，以企業(yè)價(jià)值為錨，方能行穩致遠。