今年政府工作報告把穩住樓市股市寫(xiě)進(jìn)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展總體要求，提出“深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，大力推動(dòng)中長(cháng)期資金入市，加強戰略性力量?jì)�備和穩市機制建設”。

　　3月6日，中國證監會(huì )主席吳清在十四屆全國人大三次會(huì )議經(jīng)濟主題記者會(huì )上表示，過(guò)去一年來(lái)，證監會(huì )抓緊推動(dòng)新“國九條”具體落實(shí)，形成了“1+N”政策體系。堅持嚴監嚴管，進(jìn)一步健全監管制度機制，提升監管效能。

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，相關(guān)政策落地需進(jìn)一步細化規則、強化協(xié)同，在完善法治化環(huán)境等領(lǐng)域持續發(fā)力。通過(guò)系統性制度重構、從嚴監管、生態(tài)優(yōu)化與高水平開(kāi)放，市場(chǎng)正逐步向“投融資平衡、風(fēng)險可控、活力充沛”的方向演進(jìn)。

　　進(jìn)一步增強監管執法有效性

　　隨著(zhù)新“國九條”出臺和資本市場(chǎng)“1+N”政策體系逐步落地，落實(shí)強監管防風(fēng)險相關(guān)要求的各項工作也在不斷加碼。

　　吳清表示，下一步，要進(jìn)一步增強監管執法的有效性。一方面“依法嚴懲”，推動(dòng)出臺背信罪司法解釋、上市公司監管條例等，加快修訂證券公司監管條例，進(jìn)一步深化部際和央地協(xié)作，對違法行為依法實(shí)施有效的聯(lián)合懲戒；另一方面“依責嚴防”，健全防治財務(wù)造假長(cháng)效機制，完善“吹哨人”制度，進(jìn)一步壓實(shí)中介機構“看門(mén)人”責任，進(jìn)一步加強科技賦能監管，提升監管能力，強化源頭治理。

　　中泰證券（600918）首席策略分析師徐馳認為，嚴監嚴管能夠有效遏制各種金融亂象，更好地保護投資者利益。各種不良企業(yè)風(fēng)險能夠有效暴露，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資價(jià)值也會(huì )逐漸凸顯，資本市場(chǎng)“價(jià)值發(fā)現”功能或得到有效強化。

　　此外，吳清提到需要全面客觀(guān)冷靜看待“科技企業(yè)成長(cháng)中的風(fēng)險”。他表示，科技企業(yè)往往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)不確定性大、轉盈利周期長(cháng)，希望市場(chǎng)各方全面客觀(guān)冷靜看待科技企業(yè)成長(cháng)中的風(fēng)險，通過(guò)科學(xué)的方法和工具有效管理風(fēng)險、獲取收益。

　　“這一表態(tài)體現了監管層對市場(chǎng)規律的尊重，既要求投資者理性評估科技企業(yè)價(jià)值，也呼吁社會(huì )對未盈利企業(yè)上市給予更多包容。這種‘嚴監管’與‘促創(chuàng )新’的平衡思維，為科技企業(yè)發(fā)展保留了必要的試錯空間�！比A福證券研究所所長(cháng)任志強說(shuō)。

　　對違法違規行為依法快查嚴懲

　　在強監管方面，當前資本市場(chǎng)制度建設突出“零容忍”態(tài)度與“長(cháng)牙帶刺”的執法力度。尤其是2024年以來(lái)，證監會(huì )扎實(shí)推動(dòng)新“國九條”落實(shí)落地，始終堅持監管“長(cháng)牙帶刺”、有棱有角，“零容忍”打擊證券違法活動(dòng)工作。

　　2024年，證監會(huì )辦理案件739件，罰沒(méi)款達153億元，金額超過(guò)上一年的兩倍。向公安機關(guān)移送案件和線(xiàn)索178件，同比增長(cháng)51%，對康得新、*ST新億等證券違法案件責任人依法進(jìn)一步追究刑事責任。

　　同時(shí)，證監會(huì )更加突出依法保護中小投資者合法權益，推動(dòng)新證券法實(shí)施后首批紫晶存儲、澤達易盛相關(guān)中介機構當事人承諾2起案件落地，平穩推進(jìn)金通靈（300091）、美尚生態(tài)2起特別代表人訴訟案件，投資者保護工作取得新進(jìn)展。

　　任志強表示，這一系列行動(dòng)釋放了明確的監管信號：對財務(wù)造假、欺詐發(fā)行等行為形成高壓態(tài)勢。與此同時(shí)，投資者保護機制的創(chuàng )新也值得關(guān)注，例如特別代表人訴訟制度在紫晶存儲、澤達易盛等案件中的試點(diǎn)，標志著(zhù)中小投資者維權渠道的實(shí)質(zhì)性突破。如何進(jìn)一步提升訴訟效率、降低維權成本，仍需制度層面的持續優(yōu)化。

　　提升投資者回報和獲得感

　　隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段，投資者的回報和市場(chǎng)的財富效應得到進(jìn)一步重視。

　　2024年全市場(chǎng)分紅達到2.4萬(wàn)億元，分紅金額創(chuàng )歷史新高。2024年上市公司還實(shí)施了股份回購近1500億元，也創(chuàng )下歷史新高。市場(chǎng)的分紅回購已遠超IPO、再融資和減持的總規模，滬深300指數股息率達到3.4%，投資和融資更加協(xié)調的市場(chǎng)生態(tài)正在加快形成。

　　受訪(fǎng)人士認為，近年來(lái)我國資本市場(chǎng)“零容忍”制度建設層面動(dòng)作不斷，發(fā)布了一系列制度規則，包括嚴把發(fā)行上市入口關(guān)，加強現金分紅、股份減持、量化交易等方面監管，督促行業(yè)機構履職盡責，充分體現了保護投資者的鮮明導向。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，近年來(lái)，我國資本市場(chǎng)監管的特點(diǎn)就是嚴監管，從源頭上嚴格把關(guān)，提高整體上市公司質(zhì)量，對于違法違規行為進(jìn)行及時(shí)處理或處罰，同時(shí)根據市場(chǎng)出現的新情況來(lái)調整監管的重點(diǎn)領(lǐng)域，從而保障市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展。我國市場(chǎng)生態(tài)也發(fā)生了很大的變化，上市公司紛紛用現金分紅以及股票回購來(lái)提振投資者的信心，違規減持的行為大大減少，也使得上市公司大股東更注重企業(yè)的基本面，保護投資者利益。