6月10日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于深入推進(jìn)深圳綜合改革試點(diǎn)深化改革創(chuàng )新擴大開(kāi)放的意見(jiàn)。其中提出，支持科技型企業(yè)信貸融資協(xié)同發(fā)展，深化綠色金融改革，并首次明確粵港澳大灣區企業(yè)實(shí)現深港雙重上市路徑。隨著(zhù)中辦、國辦明確支持粵港澳大灣區企業(yè)“深港雙重上市”，未來(lái)將有更多科技企業(yè)尋求“A+H”架構，港股上市券商將直接受益于IPO承銷(xiāo)、交易傭金及跨境金融服務(wù)需求增長(cháng)。相關(guān)標的：中金公司（601995）（03908）、中信證券（600030）（06030）、華泰證券（601688）（06886）、廣發(fā)證券（000776）（01776）。

　　近年來(lái)中企出海加速，出于上市成本考慮，A股企業(yè)赴港股市場(chǎng)二次上市才是當前的主流模式，即“A+H”模式。澤浩資本合伙人曹剛表示，一是兩地上市的成本比較高，二是A股上市標準更為嚴苛，尤其是對于紅籌架構的企業(yè)。不過(guò)，相比于港股來(lái)說(shuō)，A股估值更高，流動(dòng)性也更強，只是融資需要審批，沒(méi)有港股便利。

　　作為大灣區內地引擎的廣東，在積極推動(dòng)合作與深度融合方面，為三地協(xié)同發(fā)展奠定堅實(shí)基礎。在今年5月的“2025清華五道口全球金融論壇”上，深圳市委金融委員會(huì )辦公室常務(wù)副主任時(shí)衛干重點(diǎn)談及了深圳市地方金融局未來(lái)的4個(gè)重點(diǎn)工作，其中之一便是“進(jìn)一步支持和鼓勵優(yōu)秀的深圳企業(yè)、大灣區企業(yè)到香港上市，同時(shí)也鼓勵符合條件的在香港H股上市的大灣區企業(yè)重新回到深交所上市�！�

　　對于本次意見(jiàn)所提到的支持粵港澳企業(yè)可在港深兩地上市的政策，一家港股上市的科技企業(yè)財務(wù)總監指出，這個(gè)提法應該是突出大灣區金融互聯(lián)互通，境內支持企業(yè)在境外上市，同時(shí)也支持大灣區境外企業(yè)到境內上市，特別是香澳企業(yè)，這樣也可以吸引海外其他國家的優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資香港，設立實(shí)體機構等。一些企業(yè)在港股上市，有可能估值不高，回到深交所可以獲得更高估值，募集到更多資金。

　　本次意見(jiàn)提出要深化資本市場(chǎng)改革，支持符合條件的灣區企業(yè)通過(guò)“港股+深交所”雙重上市融資。這意味著(zhù)騰訊、小鵬汽車(chē)、華虹半導體等港股科技龍頭可能加速回歸A股，而券商作為IPO承銷(xiāo)的核心中介，將迎來(lái)一波上市潮紅利。

　　首先，投行業(yè)務(wù)將迎來(lái)顯著(zhù)增量。雙重上市路徑的明確，意味著(zhù)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)將考慮在深港兩地同時(shí)上市。從企業(yè)改制輔導、上市保薦到發(fā)行承銷(xiāo)，整個(gè)IPO流程都將為券商帶來(lái)可觀(guān)的業(yè)務(wù)收入。特別是對于深耕粵港澳大灣區的券商而言，憑借區位優(yōu)勢和客戶(hù)基礎，有望獲得更多優(yōu)質(zhì)項目資源。

　　其次，交易業(yè)務(wù)規模有望擴大。兩地上市企業(yè)的增加，將促進(jìn)深港市場(chǎng)的互聯(lián)互通，帶動(dòng)整體交易活躍度提升。券商作為市場(chǎng)中介，其經(jīng)紀業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)等都將受益于市場(chǎng)流動(dòng)性的改善。同時(shí)，上市企業(yè)回歸后的再融資、并購重組等需求，也將為券商帶來(lái)持續性收入。

　　第三，跨境金融服務(wù)需求增長(cháng)。雙重上市企業(yè)需要同時(shí)滿(mǎn)足兩地監管要求，這將催生對跨境合規、市值管理等專(zhuān)業(yè)服務(wù)的需求。具備國際業(yè)務(wù)布局的券商，可以為客戶(hù)提供涵蓋上市、交易、投資等全鏈條的跨境金融服務(wù)，創(chuàng )造新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

　　最后，政策紅利將優(yōu)化行業(yè)生態(tài)。深港雙重上市機制的完善，有助于推動(dòng)兩地資本市場(chǎng)的深度融合，為券商創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式、拓展服務(wù)邊界創(chuàng )造有利條件。長(cháng)期來(lái)看，這將促進(jìn)券商行業(yè)向更高質(zhì)量方向發(fā)展。

　　相關(guān)概念股：

　　中金公司（03908）：大灣區科技IPO主導券商，深度參與騰訊、小鵬、商湯等港股IPO，未來(lái)將承接更多“H→A”回歸項目。在深交所、港交所均有強大承銷(xiāo)能力，2023年IPO承銷(xiāo)規模行業(yè)前三，政策利好下投行業(yè)務(wù)增長(cháng)確定性高。

　　中信證券（06030）：大灣區布局最深，深圳總部+香港子公司，在港股IPO、GDR（全球存托憑證）等領(lǐng)域經(jīng)驗豐富�？萍计髽I(yè)客戶(hù)儲備充足，曾牽頭華虹半導體、中芯國際等“A+H”案例，后續項目管道明確。

　　華泰證券（06886）：深耕長(cháng)三角+大灣區，在生物醫藥、半導體等領(lǐng)域IPO資源豐富，可對接深交所創(chuàng )業(yè)板/科創(chuàng )板。港股做市業(yè)務(wù)強勁，未來(lái)“A+H”標的增多將提振交易傭金收入。

　　廣發(fā)證券（01776）：粵港澳大灣區主場(chǎng)優(yōu)勢，廣州總部+深圳業(yè)務(wù)中心，深度綁定本土科技企業(yè)（如億緯鋰能（300014）、格力電器（000651）關(guān)聯(lián)公司）。港股IPO承銷(xiāo)排名前十，政策紅利下份額有望提升。