2024年6月19日，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng )板改革服務(wù)科技創(chuàng )新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（即“科創(chuàng )板八條”），為科創(chuàng )板發(fā)展注入一針“強心劑”。近一年來(lái)，從完善基礎制度到激發(fā)市場(chǎng)活力，從引導企業(yè)發(fā)展方向到優(yōu)化投資者環(huán)境，政策效應正以全方位、深層次、多維度的方式在科創(chuàng )板市場(chǎng)上日益彰顯。

　　落實(shí)創(chuàng )新驅動(dòng)：

　　筑牢“硬科技”發(fā)展根基

　　數據顯示，2024年科創(chuàng )板全年研發(fā)投入總額達到1680.78億元，最近3年復合增速達10.7%。研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例中位數達12.6%，持續在A(yíng)股各板塊中領(lǐng)跑。截至2024年末，累計形成發(fā)明專(zhuān)利超12萬(wàn)項，僅2024年當年新增發(fā)明專(zhuān)利數量就已超過(guò)2萬(wàn)項。

　　從2025年度行動(dòng)方案披露情況來(lái)看，眾多公司表示將繼續堅定不移地堅持創(chuàng )新驅動(dòng)戰略。例如，半導體清洗設備龍頭企業(yè)盛美上海提出，將保持研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例在15%左右，持續領(lǐng)先板塊中位數水平，為技術(shù)創(chuàng )新提供堅實(shí)的資金保障。半導體顯示面板龍頭和輝光電表示，將持續加大對產(chǎn)品的研發(fā)投入和創(chuàng )新力度，推動(dòng)實(shí)現2025年研發(fā)投入同比增長(cháng)5%，專(zhuān)利提案數超260個(gè)，不斷提升產(chǎn)品競爭力。

　　不僅如此，多家公司優(yōu)化在研項目與藥物管線(xiàn)，積極推動(dòng)技術(shù)成果轉化。例如，匯宇制藥著(zhù)眼于在研產(chǎn)品的長(cháng)遠布局，預計未來(lái)3年每年都將有2-3個(gè)創(chuàng )新藥進(jìn)入臨床階段，每年至少有1個(gè)以上的復雜注射劑獲批上市，通過(guò)持續的產(chǎn)品創(chuàng )新拓展市場(chǎng)份額。作為國內領(lǐng)先的存儲解決方案廠(chǎng)商，佰維存儲表示，將全力推動(dòng)第一款自研主控在智能穿戴、手機、智能汽車(chē)等領(lǐng)域的商業(yè)化落地，并穩步推進(jìn)下一代主控芯片UFS的研發(fā)，加速技術(shù)成果轉化，夯實(shí)市場(chǎng)競爭力。

　　高質(zhì)量并購整合：

　　推動(dòng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同升級

　　“科創(chuàng )板八條”發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng )板并購市場(chǎng)活力四射，新增披露產(chǎn)業(yè)并購超100單。其中，海光信息擬以換股方式吸收合并中科曙光（603019），交易規模超千億元，有望實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈“強鏈補鏈延鏈”。普源精電重組標的資產(chǎn)估值超過(guò)900%、思瑞浦以發(fā)行定向可轉債等方式收購未盈利資產(chǎn)等典型案例先后落地，這些交易方案充分適應科技資產(chǎn)定價(jià)邏輯，有效釋放業(yè)務(wù)協(xié)同效應，為其他企業(yè)提供借鑒經(jīng)驗。

　　從2025年行動(dòng)方案來(lái)看，科創(chuàng )板公司對于并購重組的熱情持續高漲。例如，華海誠科表示，2024年公司以現金收購同行業(yè)頭部企業(yè)衡所華威30%股份，2025年將通過(guò)發(fā)行股份、可轉換公司債券及支付現金購買(mǎi)衡所華威剩余70%股權。若本次交易成功實(shí)施，公司將突破海外技術(shù)壟斷，快速實(shí)現高端封裝材料技術(shù)突破。公開(kāi)信息顯示，該交易目前已獲上交所審核受理。

　　已完成并購交易的科創(chuàng )板企業(yè)也在積極推動(dòng)雙方從基礎的資源整合邁向業(yè)務(wù)合作、技術(shù)協(xié)同創(chuàng )新的新階段。中船特氣表示，2024年已現金收購淮安派瑞氣體100%股權，2025年將圍繞提升主業(yè)優(yōu)勢等目標實(shí)施并購重組，布局新興產(chǎn)業(yè)，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　投資者友好：

　　構建互利共贏(yíng)生態(tài)格局

　　2019年，科創(chuàng )板率先試點(diǎn)“第二類(lèi)限制性股票”，這一創(chuàng )新舉措顯著(zhù)提升了股權激勵工具對科技創(chuàng )新企業(yè)的適應性，如今已成為板塊公司的主流激勵工具。而“科創(chuàng )板八條”進(jìn)一步提出完善股權激勵制度，健全激勵約束機制，鼓勵科創(chuàng )板上市公司積極使用股權激勵，與投資者更好實(shí)現利益綁定。

　　結合2025年行動(dòng)方案來(lái)看，科創(chuàng )板公司普遍制定了科學(xué)合理的激勵方案，在股權激勵考核指標上充分體現與中小投資者利益的緊密綁定。例如，南網(wǎng)科技股權激勵長(cháng)期計劃精心設置了凈利潤復合增長(cháng)率、加權平均凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)業(yè)績(jì)考核目標，并要求不低于當年度同行業(yè)平均水平或對標企業(yè)75分位值水平，確保激勵與公司業(yè)績(jì)提升緊密掛鉤。

　　此外，“科創(chuàng )板八條”提出強化監管政策正向激勵，引導創(chuàng )始團隊、核心技術(shù)骨干等自愿延長(cháng)股份鎖定期限，科創(chuàng )公司積極響應。艾為電子提出，控股股東、實(shí)控人承諾自公司上市之日起72個(gè)月內，不轉讓或委托他人管理其直接或間接持有的公司本次發(fā)行前股份，公司也不回購該部分股份。

　　值得一提的是，科創(chuàng )板公司在行動(dòng)方案中普遍積極響應新“國九條”（《關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》）政策精神，通過(guò)完善分紅、回購機制，真金白銀回饋投資者。數據顯示，超六成科創(chuàng )板公司推出2024年現金分紅方案，合計分紅總額超386億元，其中，超290家公司現金分紅比例超過(guò)30%；119家次公司在中期報告、春節前實(shí)施分紅。2024年以來(lái)，320家公司推出回購、增持方案，合計金額上限超350億元；78家公司利用專(zhuān)項貸款實(shí)施回購、增持，合計金額上限近90億元，彰顯了公司對自身價(jià)值的認可和對投資者權益的高度重視。

　　除了分紅和回購，公司還普遍提出加強投資者交流的舉措，拉近與投資者的距離。例如，為增強投資者對公司的直觀(guān)認知，金盤(pán)科技提出，公司將繼續舉辦公開(kāi)投資者開(kāi)放日活動(dòng)，帶領(lǐng)投資者實(shí)地參觀(guān)公司數字化工廠(chǎng)，讓投資者親身感受公司的生產(chǎn)運營(yíng)實(shí)力。