■謝嵐

　　今年上半年，港股IPO市場(chǎng)持續火熱。近日，港交所披露了一系列搶眼數據：截至6月20日，年內港交所上市項目共31單，融資規模累計達到884億港元，已超過(guò)去年全年的融資額。這也使得港交所超越其他交易所，IPO融資額重回全球第一。

　　在筆者看來(lái)，這一“成績(jì)單”，不僅讓中國香港國際金融中心地位得到進(jìn)一步鞏固和提升，背后也折射出中國資本市場(chǎng)深化改革，推動(dòng)科技、資本與產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的積極成效。

　　首先，制度創(chuàng )新激活港交所融資動(dòng)能，成為吸引企業(yè)登陸的關(guān)鍵引擎。一是優(yōu)化上市規則。比如，通過(guò)特專(zhuān)科技公司上市機制允許未盈利科技企業(yè)融資，為新經(jīng)濟公司搭建了一條快車(chē)道；香港證監會(huì )與港交所聯(lián)合簡(jiǎn)化A股公司上市申請審批流程，為寧德時(shí)代（300750）新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“寧德時(shí)代”）、江蘇恒瑞醫藥（600276）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“恒瑞醫藥”）等巨頭打開(kāi)了高效融資的通道。二是審批效率大幅提升。2024年以來(lái)，企業(yè)赴港上市周期明顯縮短，如寧德時(shí)代從2025年2月11日遞交香港上市A1申請，僅用2個(gè)月即通過(guò)港交所聆訊，用時(shí)不到100天便完成了上市。與此同時(shí)，中國證監會(huì )持續提升境外上市備案質(zhì)效，為企業(yè)境外上市提供更加透明、高效、可預期的監管環(huán)境。

　　其次，龍頭標桿效應顯著(zhù)，新經(jīng)濟和科技巨頭是助力港交所成為IPO融資額全球冠軍的主導力量。

　　近年來(lái)，不少A股上市公司尤其是新經(jīng)濟、生物醫藥等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，加快國際化發(fā)展和提升品牌影響力的需求日益強烈，赴港上市成為其關(guān)鍵“跳板”。面對國內新經(jīng)濟蓬勃發(fā)展以及科技創(chuàng )新浪潮，港交所積極響應服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、推動(dòng)國家高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代命題，推動(dòng)市場(chǎng)結構轉型，港股生態(tài)加快從金融、地產(chǎn)等傳統行業(yè)轉向新興行業(yè)。

　　進(jìn)入2025年，這一趨勢愈發(fā)明顯。上半年，全球IPO融資額前十榜單中，港交所獨占四席，分別是寧德時(shí)代、恒瑞醫藥、佛山市海天調味食品股份有限公司和浙江三花智能控制股份有限公司。在龍頭企業(yè)的示范作用下，越來(lái)越多的新經(jīng)濟和科技企業(yè)加入赴港上市隊列。

　　最后，港股市場(chǎng)流動(dòng)性改善與估值修復，提升IPO吸引力。

　　在此前相當長(cháng)一段時(shí)間內，提到H股，很多人都會(huì )聯(lián)想到流動(dòng)性短缺、折價(jià)發(fā)行等不利因素，這也一定程度上影響了企業(yè)赴港上市熱情。今年以來(lái)，在南向資金以及海外避險資金的共同推動(dòng)下，港股流動(dòng)性顯著(zhù)改善，推動(dòng)AH股價(jià)差大幅收斂。此外，數據顯示，5月份港股IPO市場(chǎng)6家公司實(shí)現上市首日“零破發(fā)”，平均收漲近30%。這些利好因素同樣推動(dòng)眾多A股上市公司更加積極主動(dòng)地考慮赴港上市。

　　展望未來(lái)，隨著(zhù)制度紅利的持續釋放、新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的加速集聚以及跨境資本流動(dòng)的日益便利，港交所有望在“制度創(chuàng )新—產(chǎn)業(yè)升級—資本賦能”的良性循環(huán)中，進(jìn)一步強化吸引全球新經(jīng)濟企業(yè)的競爭優(yōu)勢。而這也將為人民幣國際化和中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供更強大的金融支撐。