近期，成都智明達電子股份有限公司（688636.SH，下稱(chēng)“智明達”）發(fā)布公告，計劃通過(guò)簡(jiǎn)易程序向特定對象發(fā)行股票募資不超過(guò)2.13億元。

　　募集資金主要用于兩個(gè)項目，分別為無(wú)人裝備及商業(yè)航天嵌入式計算機研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設項目（投入1.5億元），以及補充流動(dòng)資金（6300萬(wàn)元）。

　　AI制圖

　　業(yè)績(jì)大幅下滑

　　據悉，智明達成立于2002年3月28日，公司專(zhuān)注于尖端高可靠性嵌入式計算機的研制、生產(chǎn)和服務(wù)。2021年4月8日公司通過(guò)上交所科創(chuàng )板發(fā)行上市，首次公開(kāi)發(fā)行募集資金凈額為3.82億元，比原計劃少了5440萬(wàn)元。

　　資料顯示，公司產(chǎn)品廣泛應用于飛機、導彈、衛星、火箭、無(wú)人系統等高端裝備，服務(wù)于電子對抗、精確制導、雷達、通信、飛控等關(guān)鍵電子系統，提供信號采集、圖像感知與智能處理、智算終端、總線(xiàn)控制、邊緣存儲、智能電源等一站式解決方案。

　　按照行業(yè)分類(lèi)，嵌入式計算機是公司主要的收入來(lái)源，截至2024年12月31日，該業(yè)務(wù)貢獻了99.46%的營(yíng)收水平。

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，嵌入式計算機是一種專(zhuān)用計算機系統，通常被嵌入到其他設備（如家電、汽車(chē)、工業(yè)機器）中，執行特定任務(wù)（如控制、監測、數據處理）。它不像個(gè)人電腦（PC）那樣通用，而是針對特定功能高度定制化，強調實(shí)時(shí)性、低功耗、小型化和高可靠性。

　　自2017年以來(lái)，公司營(yíng)收規模不斷擴大，由1.71億元一路上漲至2023年的6.63億元，累計增長(cháng)約288%。

　　但值得注意的是，2024年公司業(yè)績(jì)出現大幅下滑，營(yíng)業(yè)收入為4.38億元，同比下降33.95%；凈利潤為0.19億元，同比下降79.79%。對此，公司將其歸因于“軍品訂單延遲交付”，2024年中報明確“多型號訂單延后，新增訂單不及預期”。

　　2025年一季度有所好轉，實(shí)現營(yíng)收8068.72萬(wàn)元，同比增長(cháng)64.69%；凈利潤831.78萬(wàn)元，扭虧為盈。

　　制圖：李昕

　　大股東減持

　　對單一業(yè)務(wù)依賴(lài)較大的狀態(tài)下，公司試圖打造“第二增長(cháng)曲線(xiàn)”，本次募資瞄準商業(yè)航天定位，試圖將技術(shù)能力延伸至兩大前沿場(chǎng)景，分別為無(wú)人裝備和商業(yè)行業(yè)領(lǐng)域。其中，無(wú)人裝備覆蓋無(wú)人機、無(wú)人艦艇等智能平臺的控制系統，而商業(yè)航天重點(diǎn)為衛星、火箭等提供高可靠性計算模塊。

　　不過(guò)，在定增募資的同時(shí)，公司卻出現大股東密集減持套現的情況。

　　公開(kāi)信息顯示，自2024年起，公司實(shí)控人王勇及原一致行動(dòng)人共青城智為投資合伙企業(yè)（下稱(chēng)“共青城智為”）頻繁減持。

　　其中，共青城智為在2024年7月至9月減持111.89萬(wàn)股，套現約2560萬(wàn)元；2025年3月至6月又減持112.56萬(wàn)股，套現4552萬(wàn)元。

　　更引人注目的是，實(shí)控人王勇在2025年6月計劃通過(guò)股東詢(xún)價(jià)轉讓503萬(wàn)股，按當時(shí)股價(jià)計算可套現約1.48億元。

　　兩年內累計套現超2億元，與本次定增募資額（2.13億元）幾乎相當，引發(fā)不少投資者質(zhì)疑，大股東頻繁減持，是否依舊看好公司前景？是否存在“讓散戶(hù)接盤(pán)退出成本”的情況？公司此時(shí)募資的合理性和必要性如何？