3月21日下午，珍酒李渡集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“珍酒李渡”）舉辦2024全年業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )。財報顯示，2024年，公司實(shí)現收入70.7億元人民幣，同比增長(cháng)0.5%；經(jīng)調整凈利潤16.8億元人民幣，同比增長(cháng)3.3%。同時(shí)，公司擬分紅7.12億港元，同比增長(cháng)16.7%，股東回報進(jìn)一步增強。

　　業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，珍酒李渡首席財務(wù)官王連博在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“公司始終圍繞著(zhù)品牌、基酒、渠道和團隊四大要素深耕，2024年和2025年戰略的核心重點(diǎn)是從需求端找到新增長(cháng)點(diǎn)�！�

　　次高端及以上產(chǎn)品營(yíng)收超六成

　　面對行業(yè)深度調整期，珍酒李渡通過(guò)品牌矩陣優(yōu)化與渠道革新實(shí)現突破。2024年，珍酒李渡毛利率達58.6%，經(jīng)調整凈利率23.7%，同比均提升0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，核心品牌珍酒收入約44.80億元，占比約63.4%，毛利率為58.6%；李渡收入約13.13億元，占比約18.6%，毛利率為66.8%；湘窖、開(kāi)口笑分別實(shí)現收入8.02億元、3.37億元，占比約11.4%、4.8%，毛利率分別為59.2%、45.7%。

　　產(chǎn)品結構升級成為關(guān)鍵增長(cháng)引擎，報告期內，珍酒李渡次高端及以上價(jià)格帶產(chǎn)品營(yíng)收47.04億元，占比66.6%，是公司業(yè)績(jì)增長(cháng)主力。同時(shí)，噸酒價(jià)格同比提升5.5%，帶動(dòng)珍酒李渡產(chǎn)品結構進(jìn)一步優(yōu)化。

　　武漢京魁科技有限公司董事長(cháng)肖竹青對《證券日報》記者表示，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結構，珍酒李渡能夠更好地滿(mǎn)足市場(chǎng)多樣化需求，促進(jìn)品牌與消費者之間的情感連接，增強品牌在各種消費場(chǎng)景中的適應性與滲透力。

　　珍酒李渡主要通過(guò)全國經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò )以及直銷(xiāo)團隊出售白酒產(chǎn)品，渠道布局呈現“精耕+優(yōu)化”特征。2024年，經(jīng)銷(xiāo)商產(chǎn)生的收入同比增加2.1%至63.56億元，直銷(xiāo)產(chǎn)生的收入同比降低11.5%至7.11億元，主要是公司削減了一些低毛利的電商產(chǎn)品。截至2024年末，珍酒李渡經(jīng)銷(xiāo)合作伙伴增至3204家，體驗店達1097家，零售商3334家，合計7635家。

　　中國酒文化品牌研究院智庫專(zhuān)家蔡學(xué)飛對《證券日報》記者表示，珍酒李渡旗下酒品牌珍酒本身有上市公司的背書(shū)，去年通過(guò)珍十五、珍三十等產(chǎn)品不斷進(jìn)行高端化探索，顯著(zhù)優(yōu)化了產(chǎn)品的利潤結構。公司依托高檔酒事業(yè)部發(fā)力團購渠道，并對經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò )進(jìn)行有效優(yōu)化。同時(shí)，珍酒通過(guò)“國之珍宴”和“圣地之旅”進(jìn)行“美食+美酒”文化推廣，珍酒李渡旗下另一款酒品牌李渡打造的“考古+釀造+文旅”一體化體驗場(chǎng)景，不斷提升自身品牌價(jià)值。這些因素共同構成珍酒李渡在行業(yè)調整期內實(shí)現增長(cháng)的核心驅動(dòng)力。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流大幅增長(cháng)

　　雖然消費市場(chǎng)總體承壓，但健康的經(jīng)營(yíng)現金流體現出公司良好的運營(yíng)效率及抗風(fēng)險能力。2024年，珍酒李渡的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現金凈額為7.8億元，同比增長(cháng)116.3%。

　　蔡學(xué)飛表示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流是企業(yè)的“血液”，印證了公司在庫存管理、成本控制和經(jīng)銷(xiāo)商協(xié)同方面成效顯著(zhù)，隨著(zhù)消費政策紅利釋放和公司戰略持續優(yōu)化，珍酒李渡高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)能有望進(jìn)一步釋放。

　　《證券日報》記者了解到，2024年，珍酒李渡著(zhù)重于開(kāi)發(fā)及培育多元化的白酒消費場(chǎng)景和人群，同時(shí)探索白酒與中華美食和生活方式的結合；此外，珍酒李渡產(chǎn)品開(kāi)始進(jìn)入免稅渠道，在中國香港、中國澳門(mén)和東南亞探索機會(huì )。

　　弗若斯特沙利文數據顯示，按收入計，2024年，珍酒李渡旗下貴州珍酒釀酒有限公司穩居中國第四大醬酒企業(yè)，是貴州最大民營(yíng)酒企；“李渡”品牌穩居中國第五大兼香白酒品牌；湘窖、開(kāi)口笑是湖南地區領(lǐng)先品牌。

　　“白酒行業(yè)正處于調整期，每個(gè)周期都會(huì )催生新的增長(cháng)契機，推動(dòng)部分品牌彎道超車(chē)、脫穎而出。未來(lái)，白酒品牌將呈現分化趨勢，并朝著(zhù)品牌化、品質(zhì)化和重體驗的方向邁進(jìn)�！闭渚评疃杉瘓F董事長(cháng)吳向東表示。

　　業(yè)績(jì)會(huì )上，吳向東對《證券日報》記者表示，2025年，珍酒李渡將圍繞隊伍建設、品質(zhì)管理、沉浸式體驗、品牌知名度、科研投入、社會(huì )責任七個(gè)基礎工程發(fā)力。

　　長(cháng)城證券（002939）分析師表示，珍酒李渡作為民營(yíng)白酒頭部公司，跨香型經(jīng)營(yíng)四大白酒品牌，通過(guò)名酒基因與完善的產(chǎn)品矩陣，建立了三層增長(cháng)引擎，是當前稀缺的白酒標的。公司管理層長(cháng)期深耕白酒行業(yè)，近年來(lái)順應行業(yè)結構性發(fā)展實(shí)現出色增長(cháng)，并有望持續受益于集中度提升下的高端化和香型紅利，業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性高。上市融資后，公司產(chǎn)能有望在未來(lái)幾年持續突破，疊加品牌勢能逐步釋放，毛利率和費用率有望進(jìn)一步改善，發(fā)展進(jìn)入正循環(huán)。