大和：升小米集團-W目標價(jià)至78港元 重申“買(mǎi)入”評級
2025-06-24 15:00:10
來(lái)源：
智通財經(jīng)
大和發(fā)布研報稱(chēng)，小米集團-W(01810)的IoT業(yè)務(wù)高端化推動(dòng)其長(cháng)期增長(cháng)，集團透過(guò)新增家電產(chǎn)品實(shí)現物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品線(xiàn)多元化，且長(cháng)期關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)高端化及海外擴展，重申小米“買(mǎi)入”評級，12個(gè)月目標價(jià)從70港元上調至78港元，仍基于2025至2026年平均38倍市盈率�；谛∶准瘓F物聯(lián)網(wǎng)前景和盈利能力的改善，大和將其2025至2027年每股盈利預測上調1%至13%。
大和認為，小米物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)作為2025至2027年預計的主要盈利動(dòng)力之一，以及其“人×車(chē)×家”三管齊下策略的核心組成部分，常被市場(chǎng)忽視。大和表示，隨著(zhù)小米現將目光投向物聯(lián)網(wǎng)海外擴展，預測該集團2024至2028年收入年均復合增長(cháng)率(CAGR)為30.1%，短期內受中國國家補貼計劃推動(dòng)，長(cháng)期則由海外擴展和產(chǎn)品高端化驅動(dòng)，從而結構性改善其物聯(lián)網(wǎng)毛利率狀況。此外，小米將于6月26日推出新產(chǎn)品，包括YU7和下一代“個(gè)人智能設備”。大和認為，小米的主要下行風(fēng)險包括，宏觀(guān)經(jīng)濟逆風(fēng)及電動(dòng)車(chē)需求增長(cháng)慢于預期。
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