華夏時(shí)報記者 耿倩 上海報道

　　美聯(lián)儲領(lǐng)導人在杰克遜霍爾全球央行年會(huì )上的表態(tài)基本確定了9月降息時(shí)點(diǎn)的到來(lái)，這對港股市場(chǎng)起到了提振作用，周一（8月26日）港股三大指數整體走強。截至當日收盤(pán)，恒生指數漲1.06%，報收17798.73點(diǎn)；恒生科技指數漲0.98%，報收3502.96點(diǎn)；國企指數漲0.95%，報收6278.63點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，機構也發(fā)聲看好港股市場(chǎng)。百惠金控根據數據的統計，進(jìn)入7月以來(lái)，南向資金加速流入港股市場(chǎng)，顯示出投資者對港股市場(chǎng)的強烈看好。中信證券則在研報中表示，預計未來(lái)港股將迎來(lái)月度級別的估值修復行情。

　　另外，外資公募也已經(jīng)發(fā)出進(jìn)軍港股的積極信號。外資巨頭安聯(lián)基金在首只面向中國市場(chǎng)的公募產(chǎn)品——安聯(lián)中國精選混合中將港股選為重要布局方向。

　　談及此時(shí)布局港股市場(chǎng)的原因，安聯(lián)中國精選混合擬任基金經(jīng)理程彧對《華夏時(shí)報》記者表示，無(wú)論是股息率還是估值情況，港股相比A股更具吸引力。港股市場(chǎng)擁有一些獨有的標的，這些標的是A股市場(chǎng)沒(méi)有的，其本身又是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，具有配置價(jià)值。

　　外資低位布局港股

　　港股曙光初現。

　　26日，美聯(lián)儲降息預期提振港股市場(chǎng)，三大指數高開(kāi)高走。8月26日早盤(pán)，恒生指數漲0.55%，恒生科技指數漲0.62%，國企指數漲0.5%。截至當日收盤(pán)，恒生指數漲1.06%，恒生科技指數漲0.98%，國企指數漲0.95%。

　　外資也在加速布局。據悉，安聯(lián)基金在首只面向中國市場(chǎng)的公募產(chǎn)品——安聯(lián)中國精選混合中將港股選為重要布局方向。該產(chǎn)品A股和H股雙市場(chǎng)布局，其中港股通標的股票投資不超過(guò)股票資產(chǎn)的20%。

　　資料顯示，安聯(lián)中國精選混合采用安聯(lián)基金自研的大類(lèi)資產(chǎn)配置模型，綜合企業(yè)盈利、宏觀(guān)利率、市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià)等因素，對未來(lái)中長(cháng)期各類(lèi)資產(chǎn)的配置進(jìn)行研判。同時(shí)，還通過(guò)增強GARP策略抓取兩端的投資機會(huì )，以合理價(jià)格買(mǎi)入高成長(cháng)性標的為核心，精選“低估值+高成長(cháng)”的企業(yè)。

　　外資機構為何在此時(shí)布局港股市場(chǎng)？這是否是資金進(jìn)場(chǎng)訊號？

　　程彧對《華夏時(shí)報》記者表示，中國股票市場(chǎng)不僅僅是A股市場(chǎng)，也包括了港股，這是一個(gè)完整的投資機會(huì )。當我們把投資的范圍和邊界拓展之后，能夠一定程度上帶來(lái)更好的風(fēng)險收益特征。

　　在暢力資產(chǎn)董事長(cháng)兼投資總監寶曉輝看來(lái)，這跟全球市場(chǎng)活躍度有關(guān)。她在接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)舉例稱(chēng)，正如日本和印度股市的強勁走勢，凸顯了中國市場(chǎng)的獨特吸引力一樣。當前，中國資產(chǎn)的低估值、政府的政策扶持以及廣闊的內需市場(chǎng)，共同構成了外資對中國核心資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值重估的基礎，正是這些因素促進(jìn)了市場(chǎng)對中國核心資產(chǎn)價(jià)值的認同和重新評估。

　　另一重要原因是，港股估值性?xún)r(jià)比凸顯�！案酃墒袌�(chǎng)估值相對較低，相比其他市場(chǎng)具有更好的性?xún)r(jià)比，尤其是在A(yíng)H股溢價(jià)指數較高的情況下，港股的估值優(yōu)勢更加明顯�！迸排啪W(wǎng)財富理財師姚旭升對《華夏時(shí)報》記者分析。

　　程彧進(jìn)一步指出，無(wú)論是股息率還是估值情況，港股相比A股更具吸引力。港股市場(chǎng)擁有一些獨有的標的，這些標的是A股市場(chǎng)沒(méi)有的，其本身又是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，具有配置價(jià)值。

　　但其中也有風(fēng)險考量。程彧強調，只有當港股標的可以為組合增強收益，且投港股比投A股更具有性?xún)r(jià)比的時(shí)候，才會(huì )去投港股。

　　除了估值吸引力之外，外資巨頭布局港股市場(chǎng)或是基于中國香港經(jīng)濟的穩定增長(cháng)、市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)勢、與內地市場(chǎng)的緊密聯(lián)系，以及政策支持等多方面因素的綜合考量。姚旭升認為，香港經(jīng)濟的企穩向好和營(yíng)商氛圍的持續改善，中央政府的惠港政策效果不斷顯現，使得全球投資者看好香港未來(lái)的發(fā)展機遇，提前加速布局。香港與內地金融市場(chǎng)的互聯(lián)互通加強，特別是粵港澳大灣區的經(jīng)濟體量大、市場(chǎng)潛力足，也為資產(chǎn)管理行業(yè)帶來(lái)了巨大機會(huì )。同時(shí)，香港作為國際金融及商業(yè)樞紐的吸引力，具有人才儲備和市場(chǎng)潛力，為外資巨頭拓展業(yè)務(wù)提供了有利的市場(chǎng)環(huán)境。

　　布局港股高股息資產(chǎn)的良好時(shí)機

　　當前，多項指標顯示港股依然處于歷史底部區域，具備中長(cháng)期配置價(jià)值。

　　“港股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近5年的調整，一直處于估值低位，提供了較高的投資性?xún)r(jià)比。恒生指數的市盈率處于近十年來(lái)較低的分位值，投資價(jià)值凸顯�！币π裆�稱(chēng)。

　　寶曉輝同樣表示，港股市場(chǎng)的配置價(jià)值相對較好，歷史上一直以其相對較低的估值吸引投資者，尤其是與全球其他主要市場(chǎng)相比。低估值可能為尋求價(jià)值投資的投資者提供了較好的入場(chǎng)機會(huì )。而且最重要的是，港股市場(chǎng)背靠大陸，滬港通、深港通等機制增加了內地資金流入港股市場(chǎng)，提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性，也為內地和國際投資者提供了更多投資機會(huì )。

　　業(yè)內人士普遍認為，隨著(zhù)中國經(jīng)濟的復蘇，港股市場(chǎng)的表現值得期待�！罢�策面的支持和利好，如提升香港國際金融中心的地位、促進(jìn)資本市場(chǎng)對港合作的政策，以及鼓勵上市公司提高分紅比例的政策，都會(huì )提升港股市場(chǎng)的流動(dòng)性和吸引力�！币π裆�分析，港股市場(chǎng)擁有眾多科技創(chuàng )新領(lǐng)域公司，如互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車(chē)、智能駕駛等，這些行業(yè)的發(fā)展前景廣闊，為投資者提供了豐富的投資機會(huì )。預計隨著(zhù)海外降息預期的提升和內地經(jīng)濟的持續復蘇，港股市場(chǎng)的彈性和增長(cháng)潛力或將更加顯著(zhù)。

　　具體投資方向上，港股高股息資產(chǎn)值得關(guān)注。姚旭升研判，高股息資產(chǎn)，如能源、電信和公用事業(yè)等傳統行業(yè)，因其穩定的現金流和較高的分紅比例，對投資者具有較大的吸引力，在當前的市場(chǎng)環(huán)境下具有較高的配置價(jià)值。

　　“相對于A(yíng)股高股息資產(chǎn)，更看好四季度港股高股息資產(chǎn)�！背虖�直言，雖然在分子端，也就是企業(yè)盈利端，港股中的很多境內企業(yè)也會(huì )和A股的企業(yè)一樣受到基本面因素的影響；但在分母端，也就是估值端，無(wú)風(fēng)險利率水平的影響因素是不同的。境內市場(chǎng)更多的是參照國債利率水平，而香港市場(chǎng)則是將美債利率作為無(wú)風(fēng)險利率的參照系，所以在美聯(lián)儲將要開(kāi)啟的降息周期，中美息差可能縮窄的背景下，港股高股息資產(chǎn)的價(jià)值重估將會(huì )比A股的高股息資產(chǎn)來(lái)得更為明顯。