中國(guó)證券報(bào)

　　品類(lèi)更加豐富 浮動(dòng)費(fèi)率新基金迎重磅擴(kuò)容

　　7月4日晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，繼《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》印發(fā)以來(lái)首批26只浮動(dòng)費(fèi)率新基金獲批發(fā)行后，又迎來(lái)第二批11只浮動(dòng)費(fèi)率新品上報(bào)，其中不僅包括全市場(chǎng)選股產(chǎn)品，還納入了醫(yī)藥、高端裝備、制造等行業(yè)主題產(chǎn)品。

　　相關(guān)基金管理人表示，此次浮動(dòng)費(fèi)率新基金與大科技主題結(jié)合，有望滿足投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)科技投資工具的需求，也進(jìn)一步發(fā)揮了投研團(tuán)隊(duì)在科技成長(zhǎng)領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)響應(yīng)國(guó)家發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的號(hào)召，助力科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)（300832）發(fā)展。浮動(dòng)費(fèi)率新基金從全市場(chǎng)選股策略向更細(xì)分的主題型策略拓展，意味著浮動(dòng)費(fèi)率新基金擁有更豐富的品類(lèi)，滿足不同需求和偏好的投資者。

　　創(chuàng)新藥ETF領(lǐng)漲 風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際回升

　　上周（6月30日至7月4日），創(chuàng)新藥領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)利好消息，相關(guān)主題ETF集體大漲。資金流向方面，債券型ETF成為上周資金青睞的重要方向，多只寬基指數(shù)ETF遭遇資金明顯流出。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，回顧6月，市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)基本面持續(xù)修復(fù)與外部環(huán)境改善的共同作用下震蕩上行，風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際回升。展望7月，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體有望延續(xù)溫和修復(fù)態(tài)勢(shì)，宏觀環(huán)境保持穩(wěn)定。中長(zhǎng)期來(lái)看，內(nèi)需修復(fù)仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的核心來(lái)源，伴隨政策持續(xù)落地與外部不確定性因素邊際減弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有望繼續(xù)鞏固。

　　2025上半年房企銷(xiāo)售分化加劇

　　近期，上市房企陸續(xù)披露6月單月及上半年銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，銷(xiāo)售出現(xiàn)進(jìn)一步分化。從各地官方披露的上半年銷(xiāo)售數(shù)據(jù)看，以一線城市和部分新一線城市為代表的部分熱點(diǎn)地區(qū)保持一定的成交活躍度。

　　公募REITs頭部效應(yīng)凸顯 新入局機(jī)構(gòu)謀突圍

　　截至今年上半年末，公募REITs總市值突破2000億元。從今年初至7月4日，多數(shù)公募REITs產(chǎn)品獲得正收益，區(qū)間漲幅最高的嘉實(shí)物美消費(fèi)REIT漲超50%。

　　行業(yè)頭部效應(yīng)逐漸凸顯。截至上半年末，69只已成立的公募REITs分別來(lái)自25家基金管理人，但頭部三家基金公司管理了近40%的公募REITs規(guī)模。不過(guò)，今年以來(lái)，南方基金、匯添富基金、中銀基金、創(chuàng)金合信基金等機(jī)構(gòu)紛紛入局，成為公募REITs市場(chǎng)新的參與者。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前我國(guó)公募REITs行業(yè)還處于初級(jí)發(fā)展階段，各類(lèi)機(jī)構(gòu)都有機(jī)會(huì)參與其中。不過(guò)，后來(lái)者或需放棄“大而全”的想法，轉(zhuǎn)而追求“小而美、專(zhuān)而精”的特色優(yōu)勢(shì)。

　　上海證券報(bào)

　　向“新”發(fā)力 “兩重”等重點(diǎn)項(xiàng)目牽引投資穩(wěn)中有升

　　近日，國(guó)家發(fā)展改革委安排超3000億元支持2025年第三批“兩重”建設(shè)項(xiàng)目。至此，今年8000億元“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單已全部下達(dá)完畢。與此同時(shí)，多地重大工程項(xiàng)目建設(shè)的“進(jìn)度條”加快。上海證券報(bào)記者根據(jù)公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，2025年以來(lái)多家上市公司中標(biāo)項(xiàng)目涉及各類(lèi)重點(diǎn)項(xiàng)目，主要聚焦于電網(wǎng)升級(jí)、軌道交通、高端能源裝備等領(lǐng)域。對(duì)此，專(zhuān)家表示，宏觀政策持續(xù)發(fā)力，資金支持力度加大，在“兩重”項(xiàng)目牽引下，各大項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)，下半年投資增長(zhǎng)將保持穩(wěn)中有升。

　　2025債市半年觀察：擴(kuò)容提速與高波動(dòng)并行

　　2025年上半年，債券一級(jí)市場(chǎng)保持高景氣態(tài)勢(shì)，信用債和利率債協(xié)同發(fā)力，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好。專(zhuān)項(xiàng)債和科技創(chuàng)新債（下稱(chēng)“科創(chuàng)債”）等工具加快落地，資金加速流向基礎(chǔ)設(shè)施、高端制造、新能源等重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　與此同時(shí)，在內(nèi)外部擾動(dòng)交織的背景下，債市整體告別單邊牛市，步入高波動(dòng)震蕩階段。展望下半年，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，三季度為相對(duì)友好的債券配置窗口期，但隨著寬信用政策持續(xù)推進(jìn)及利率債供給回升，市場(chǎng)或面臨階段性波動(dòng)加劇的考驗(yàn)。

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)十年新高 機(jī)構(gòu)提示關(guān)注半年報(bào)績(jī)優(yōu)標(biāo)的

　　今年以來(lái)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)今年以來(lái)已取得7.94%的漲幅，表現(xiàn)優(yōu)于主要寬基指數(shù)。上周市場(chǎng)熱度較高，明星品種較多。其中，惠城轉(zhuǎn)債大漲21%，成為市場(chǎng)中價(jià)格突破2000元的龍頭品種。

　　可轉(zhuǎn)債作為“下有保底，上不封頂”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為投資者貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的回報(bào)。隨著A股震蕩走強(qiáng)，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格下修和提前贖回的條款博弈也讓市場(chǎng)更具看點(diǎn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體活躍，銀行和其他主題板塊亮點(diǎn)紛呈，同時(shí)并購(gòu)重組活躍也推動(dòng)了可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)穩(wěn)步上行。展望未來(lái)，需要關(guān)注優(yōu)質(zhì)半年度績(jī)優(yōu)標(biāo)的。

　　真金白銀與投資者“利益綁定” 公募年內(nèi)自購(gòu)權(quán)益類(lèi)基金超26億元

　　7月以來(lái)，有兩家基金管理人發(fā)布自購(gòu)公告：其一，7月1日，華商基金公告稱(chēng)，已于7月1日運(yùn)用固有資金2000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)旗下華商致遠(yuǎn)回報(bào)混合型基金。其二，7月4日，大成基金公告稱(chēng)，大成基金及其高級(jí)管理人員、擬任基金經(jīng)理將共同出資不低于1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)大成洞察優(yōu)勢(shì)混合基金，并承諾至少持有1年。

　　除了上述兩家之外，今年以來(lái)還有興華基金、交銀施羅德基金、博時(shí)基金等超過(guò)20家基金管理人已宣布自購(gòu)旗下權(quán)益類(lèi)基金。據(jù)測(cè)算，截至7月6日，今年以來(lái)，公募自購(gòu)旗下權(quán)益類(lèi)基金合計(jì)26.19億元，是去年同期自購(gòu)金額的3倍多。

　　證券時(shí)報(bào)

　　ETF市場(chǎng)激戰(zhàn)正酣 頭部玩家各出其招構(gòu)建護(hù)城河

　　ETF市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)白熱化。新上市的基準(zhǔn)做市信用債ETF激戰(zhàn)未休，科創(chuàng)債ETF的加入再度掀起一輪熱潮。

　　當(dāng)前階段，ETF市場(chǎng)正從以工具為主的1.0時(shí)代走向聚焦解決方案的2.0時(shí)代——ETF大廠開(kāi)始致力于通過(guò)投教、服務(wù)平臺(tái)搭建、IP運(yùn)營(yíng)等新策略，謀求以個(gè)性化、差異化的手段構(gòu)建新競(jìng)爭(zhēng)的護(hù)城河。

　　光伏產(chǎn)業(yè)出清落后產(chǎn)能 需打破地方保護(hù)壁壘

　　雖然貴為“新三樣”名片之一，但在供需嚴(yán)重錯(cuò)位的背景下，光伏行業(yè)已連續(xù)多個(gè)季度虧損。7月3日，工業(yè)和信息化部召開(kāi)光伏行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”正獲得更高層面的關(guān)注。多位參會(huì)企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者反饋，會(huì)議給予行業(yè)發(fā)展極大信心。

　　記者注意到，在獲得高層關(guān)注前，光伏行業(yè)已經(jīng)逐漸凝聚起“反內(nèi)卷”共識(shí)，包括硅料、光伏玻璃等多個(gè)環(huán)節(jié)都在探索市場(chǎng)化產(chǎn)能出清的路徑，業(yè)內(nèi)也亟盼標(biāo)志性案例出現(xiàn)，引領(lǐng)行業(yè)破局“內(nèi)卷”競(jìng)爭(zhēng)。

　　除市場(chǎng)化手段以外，多位受訪人士認(rèn)為，現(xiàn)階段，政策手段應(yīng)發(fā)揮關(guān)鍵作用。不過(guò)，也有企業(yè)負(fù)責(zé)人反饋，當(dāng)前產(chǎn)能出清進(jìn)程仍較為復(fù)雜，特別是企業(yè)在選擇關(guān)停產(chǎn)能時(shí)涉及不同地方之間的利益平衡，往往難以抉擇。業(yè)內(nèi)也建議，要避免不合理的地方保護(hù)行為，防止“邊清邊增”。

　　多家公募入局ETF 發(fā)展需直面兩大問(wèn)題

　　繼長(zhǎng)城基金布局后，ETF賽道再迎新入局者。

　　證券時(shí)報(bào)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，興證全球基金等數(shù)家大型公募正在準(zhǔn)備布局ETF，相關(guān)公募不僅做出決策，還就布局產(chǎn)品賽道展開(kāi)了調(diào)研。這些公募都是知名機(jī)構(gòu)，但為何在此前的ETF浪潮中沒(méi)有行動(dòng)，如今才開(kāi)始布局？

　　從券商中國(guó)記者多方采訪來(lái)看，這與各家公司戰(zhàn)略定位有關(guān)，此前堅(jiān)守主動(dòng)權(quán)益，如今也意識(shí)到了ETF“入場(chǎng)券”的重要性。

　　不過(guò)，ETF市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，想要長(zhǎng)足發(fā)展，需要直面兩個(gè)根本問(wèn)題：一是如何形成穩(wěn)定持續(xù)的利潤(rùn)來(lái)源，二是如何找到差異化突圍抓手。

　　第二批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金上報(bào) 未來(lái)或進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行

　　7月4日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，第二批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金正式上報(bào)，易方達(dá)基金、華泰柏瑞基金、國(guó)泰基金、匯添富基金、景順長(zhǎng)城基金、南方基金等11家公募遞交了注冊(cè)申請(qǐng)。

　　此前，證監(jiān)會(huì)5月7日公布了《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，標(biāo)志著超30萬(wàn)億元的公募基金行業(yè)迎來(lái)系統(tǒng)性改革。作為本輪改革的重要探索，首批26只產(chǎn)品已經(jīng)于5月27日起陸續(xù)啟動(dòng)募集，最新總募集規(guī)模超226億元。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　全方位立體化嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假 證監(jiān)系統(tǒng)一年合計(jì)罰沒(méi)37億元

　　自去年7月5日國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)部際協(xié)同和央地協(xié)同，推動(dòng)建立常態(tài)化、長(zhǎng)效化的財(cái)務(wù)造假防治機(jī)制。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，自去年7月5日以來(lái)截至今年7月4日，證監(jiān)會(huì)和地方證監(jiān)局對(duì)財(cái)務(wù)造假開(kāi)出165張罰單（行政處罰），罰沒(méi)金額合計(jì)37億元。

　　與此同時(shí)，民事追償體系進(jìn)一步完善，行政刑事銜接配合機(jī)制深化。多部門(mén)堅(jiān)持“追首惡”“打幫兇”并重，全鏈條依法嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假犯罪，行政執(zhí)法、民事追責(zé)、刑事打擊“三位一體”的立體化追責(zé)體系走向深化。

　　隨著對(duì)財(cái)務(wù)造假全方位、立體化追責(zé)機(jī)制的持續(xù)完善，防治財(cái)務(wù)造假長(zhǎng)效機(jī)制進(jìn)一步健全，顯著提高“首惡”“幫兇”的違法成本，有力打擊了造假利益鏈和生態(tài)圈，推動(dòng)資本市場(chǎng)形成守法誠(chéng)信的良好生態(tài)。

　　丙烯衍生品上市交易在即 將有效填補(bǔ)碳三產(chǎn)業(yè)鏈品種空缺

　　碳三產(chǎn)業(yè)鏈通常指以丙烷脫氫為核心起點(diǎn)，延伸至環(huán)氧丙烷、雙酚A等下游產(chǎn)品的化工產(chǎn)業(yè)鏈；丙烯作為碳三產(chǎn)業(yè)鏈上重要的基礎(chǔ)化工品，起到承上啟下的作用。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意鄭州商品交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄭商所”）丙烯期貨和期權(quán)注冊(cè)，這意味著丙烯衍生品將很快上市交易。

　　多位分析人士表示，作為我國(guó)規(guī)模最大的烯烴品種，丙烯期貨和期權(quán)的推出，將有效填補(bǔ)碳三產(chǎn)業(yè)鏈的品種空缺，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更為豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　多地加碼數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)推動(dòng)企業(yè)“上云用數(shù)賦智”

　　近日，重慶市、江蘇省、內(nèi)蒙古自治區(qū)等多地圍繞數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)部署工作。

　　例如，7月5日，“重慶發(fā)布”微信公眾號(hào)發(fā)布消息顯示，重慶市財(cái)政局等部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)的《重慶市支持科技影視產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干激勵(lì)政策》提出，“在全國(guó)各地立項(xiàng)備案的影視項(xiàng)目，委托在渝企業(yè)為其提供虛擬拍攝、圖像處理、剪輯配音、電腦特效等數(shù)字內(nèi)容技術(shù)服務(wù)并產(chǎn)生費(fèi)用達(dá)到200萬(wàn)元及以上的，經(jīng)審核后憑合法有效憑證給予第一出品單位15%補(bǔ)助，單個(gè)項(xiàng)目最高不超過(guò)500萬(wàn)元”。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合創(chuàng)新發(fā)展中心主任陳端對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，多地出臺(tái)的新政策舉措有助于加速數(shù)字文化資源的規(guī)�；�和集成化進(jìn)程，利好文化消費(fèi)新場(chǎng)景的不斷解鎖，為數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)勁動(dòng)力。

　　高溫來(lái)襲保供電 上市公司“風(fēng)光水火儲(chǔ)”齊上陣

　　近日，我國(guó)多地發(fā)布高溫黃色預(yù)警，各地電力負(fù)荷快速攀升。7月4日，全國(guó)最大電力負(fù)荷達(dá)到14.65億千瓦，較6月底上升約2億千瓦，創(chuàng)歷史新高，較去年同期增長(zhǎng)近1.5億千瓦。

　　在此背景下，國(guó)家能源局密切關(guān)注天氣變化和電力供需形勢(shì)，指導(dǎo)各地和電力企業(yè)充分做好機(jī)組穩(wěn)發(fā)滿發(fā)、跨省跨區(qū)電力余缺互濟(jì)，及時(shí)協(xié)調(diào)解決出現(xiàn)的問(wèn)題。上市公司也積極響應(yīng)部署，“風(fēng)光水火儲(chǔ)”項(xiàng)目齊上陣。