A股上市還不滿三年，卓創(chuàng)資訊（301299）（301299.SZ）又生出了赴港上市的想法。

　　卓創(chuàng)資訊近期公告，為深化全球化戰(zhàn)略布局，提升國(guó)際化品牌形象，并進(jìn)一步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)審慎研究論證，公司擬境外發(fā)行股份（H股）并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。

　　該公司為國(guó)內(nèi)大宗商品資訊、數(shù)據(jù)服務(wù)商，同時(shí)也是該領(lǐng)域較早實(shí)現(xiàn)獨(dú)立IPO的公司。

　　不過(guò)，受到行業(yè)體量、業(yè)務(wù)模式與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多方面因素限制，卓創(chuàng)資訊當(dāng)前經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小。上周披露的半年報(bào)顯示，公司當(dāng)期營(yíng)收、凈利潤(rùn)僅有1.71億元、0.35億元，整體業(yè)績(jī)較2022年上市前增長(zhǎng)極為有限。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，卓創(chuàng)資訊的同行業(yè)企業(yè)數(shù)量較多，幾乎每個(gè)規(guī)模較大的大宗商品都有各自的專業(yè)資訊服務(wù)商。

　　比如，側(cè)重能源化工的隆眾資訊，鋼鐵行業(yè)一家獨(dú)大的上海鋼聯(lián)（300226），以及在有色金屬行業(yè)價(jià)格影響力突出的上海有色等�，F(xiàn)有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，也在迫使卓創(chuàng)資訊尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　接下來(lái)，如若港股上市順利達(dá)成，公司將成為國(guó)內(nèi)首家大宗商品資訊、數(shù)據(jù)行業(yè)“A+H”上市公司，港股市場(chǎng)為卓創(chuàng)資訊給予的估值，也會(huì)成為其他同業(yè)公司未來(lái)上市的重要定價(jià)參考。

　　8月25日，卓創(chuàng)資訊A 股報(bào)收68.07元，總市值為41.1億元。

　　業(yè)績(jī)“瓶頸”待破

　　現(xiàn)年51歲的姜虎林，是卓創(chuàng)資訊的創(chuàng)始人、實(shí)控人。

　　2022年公司A股上市時(shí)，姜虎林體育教育�？频膶W(xué)歷曾經(jīng)一度引發(fā)媒體關(guān)注。然而，英雄不問(wèn)出處。這位山東漢子，2004年從 10 萬(wàn)元啟動(dòng)資金創(chuàng)業(yè)起家，能在行業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)獨(dú)立IPO，足以證明他對(duì)資本市場(chǎng)的敏銳嗅覺(jué)。

　　在今年赴港上市升溫背景下，公司再次謀求港股上市并不令人意外。而姜虎林早期在傳統(tǒng)行業(yè)的任職經(jīng)歷，也決定了當(dāng)前卓創(chuàng)資訊的業(yè)務(wù)定位。

　　在2004年成立卓創(chuàng)資訊以前，姜虎林先后在中國(guó)石化茌平石油公司、華光集團(tuán)山東淄博造紙廠、臨淄隆眾等企業(yè)任職，并曾擔(dān)任上海隆眾淄博分公司負(fù)責(zé)人，本身兼具實(shí)體企業(yè)、大宗商品資訊機(jī)構(gòu)雙重工作經(jīng)歷。

　　卓創(chuàng)資訊成立初期，也是主要從事石油化工行業(yè)資訊服務(wù)，此后才逐步拓展至有色金屬、鋼鐵、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，并逐步成長(zhǎng)為一家綜合性的大宗商品資訊、數(shù)據(jù)服務(wù)商。

　　卓創(chuàng)資訊官網(wǎng)顯示，公司累計(jì)注冊(cè)客戶數(shù)量超過(guò)400萬(wàn)家，服務(wù)全球500強(qiáng)企業(yè)及其下屬企業(yè)超過(guò)190家，與國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)價(jià)格監(jiān)測(cè)中心聯(lián)合發(fā)布多項(xiàng)行業(yè)指數(shù)，并且成為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局大數(shù)據(jù)合作平臺(tái)企業(yè)。

　　實(shí)際上，卓創(chuàng)資訊與網(wǎng)站、報(bào)紙等媒體較為相似，申萬(wàn)劃分的行業(yè)中亦將其列為“傳媒—數(shù)字傳媒—門戶網(wǎng)站”。

　　不同點(diǎn)，則在于卓創(chuàng)資訊不會(huì)過(guò)分依賴廣告收入，而是以大宗商品市場(chǎng)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并由此衍生出了付費(fèi)資訊、咨詢服務(wù)和會(huì)展服務(wù)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)半年報(bào)，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)來(lái)自信息交流、信息授權(quán)、政府合作、公開信息收集與對(duì)外采購(gòu)。

　　具體服務(wù)模式為，通過(guò)對(duì)大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)測(cè)、記錄、分析、評(píng)估和研究，通過(guò)網(wǎng)站、APP、報(bào)告、會(huì)議、會(huì)展、培訓(xùn)、調(diào)研等多種方式為客戶提供能源、化工、農(nóng)業(yè)、金屬等25類大宗商品行業(yè)領(lǐng)域的大宗商品資訊、數(shù)智、咨詢和會(huì)展等服務(wù)。

　　不過(guò)，作為相對(duì)小眾的細(xì)分市場(chǎng)，卓創(chuàng)資訊上市以后的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨一定瓶頸。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司營(yíng)收分別為2.73億元、2.84億元和2.94億元，同期歸母凈利潤(rùn)則由0.58億元增至0.71億元。

　　今年上半年，公司1.71億元的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)15.75%，較三年前增長(zhǎng)0.4億元左右，盈利則是較2022年同期小幅下降。

　　而以上半年度業(yè)績(jī)，還可能包含了前期外部收購(gòu)的無(wú)錫出類公司，后者是“富寶資訊”的主體公司，卓創(chuàng)資訊、姜虎林及其關(guān)聯(lián)方于2024年11月啟動(dòng)了對(duì)該公司55%股權(quán)的收購(gòu)。

　　“根據(jù)相關(guān)協(xié)議安排及工商變更辦理進(jìn)度，公司自2025年3月起將無(wú)錫出類納入合并報(bào)表范圍�！弊縿�(chuàng)資訊指出。

　　不難看出，雖然卓創(chuàng)資訊資本化程度在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先位置，但是如何用好上市平臺(tái)、尋找到新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，同樣是公司迫切需要解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

　　出海謀增量？

　　A股上市以來(lái)，卓創(chuàng)資訊資產(chǎn)負(fù)債率雖然有所增長(zhǎng)，但是截至今年6月末亦不過(guò)40%左右，資金壓力并不大。

　　而對(duì)于此次籌劃赴港上市，公司給出的理由亦與負(fù)債、資金關(guān)聯(lián)度無(wú)關(guān)，而是“為深化全球化戰(zhàn)略布局，提升國(guó)際化品牌形象，并進(jìn)一步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力�！�

　　結(jié)合當(dāng)前行業(yè)較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局，與卓創(chuàng)資訊既有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)來(lái)看，出�？赡軙�(huì)成為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　比如姜虎林曾經(jīng)工作過(guò)的隆眾資訊，不僅總部同樣位于山東淄博，所覆蓋的大宗商品行業(yè)亦是以能源化工為主，這與卓創(chuàng)資訊構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng)。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，卓創(chuàng)資訊營(yíng)收僅增加0.2億元左右，同期隆眾資訊營(yíng)收則從1.1億元增至1.6億元，增速明顯高于卓創(chuàng)資訊。

　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)能夠提供類似資訊、數(shù)據(jù)服務(wù)的機(jī)構(gòu)也不在少數(shù)，比如金聯(lián)創(chuàng)、生意社等大宗信息服務(wù)商對(duì)能源化工、石油化工等行業(yè)也有一定覆蓋。

　　至于卓創(chuàng)資訊所涉及的鋼鐵、有色金屬等規(guī)模較大的產(chǎn)業(yè)，則很難與各自領(lǐng)域的專業(yè)機(jī)構(gòu)相競(jìng)爭(zhēng)。

　　僅以卓創(chuàng)資訊已經(jīng)布局的鋰電新材料領(lǐng)域?yàn)槔�，上海有色便具備非常明顯的比較優(yōu)勢(shì)，后者的碳酸鋰、磷酸鐵鋰等核心產(chǎn)品的產(chǎn)量、價(jià)格和庫(kù)存數(shù)據(jù)，不僅被券商、期貨公司等金融機(jī)構(gòu)大量引用，相關(guān)上市公司在半年報(bào)、年報(bào)等定期報(bào)告中亦會(huì)使用。

　　其他絕大多數(shù)的大宗商品行業(yè)也都有各自的資訊、數(shù)據(jù)服務(wù)商，生豬行業(yè)有涌益咨詢，紡織化纖則有華瑞信息等。

　　上述競(jìng)爭(zhēng)格局下，卓創(chuàng)資訊在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得突破的難度可見(jiàn)一斑。

　　相比之下，由于公司此前在海外市場(chǎng)已有一定積累，到外部尋求增量的可能性或許會(huì)更大一些。

　　2022年A股上市前，卓創(chuàng)資訊的客戶便包括彭博資訊、麥肯錫，以及亨斯邁等大宗商品貿(mào)易企業(yè)。

　　2022年A股上市后，卓創(chuàng)資訊來(lái)自海外的營(yíng)收增速，也要顯著高于公司整體營(yíng)收增速。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司國(guó)外營(yíng)收由1959萬(wàn)元增至3272萬(wàn)元。

　　截至目前，除了山東淄博總部以外，卓創(chuàng)資訊還在北京、煙臺(tái)、上海設(shè)立有分支機(jī)構(gòu)。而通過(guò)港股上市，提升其品牌形象和知名度，亦可能會(huì)對(duì)其海外業(yè)務(wù)帶來(lái)更多幫助。

　　對(duì)于行業(yè)而言，未來(lái)更為國(guó)際化的港股市場(chǎng)能夠?yàn)楣�司給予什么樣的估值水平，也將成為其他后來(lái)者定價(jià)的重要參考。