“公司有信心今年實現(xiàn)微增長，但要看第三第四季度的情況�！焙懵〖瘓F及恒隆地產(chǎn)行政總裁盧韋柏在2025年度中期業(yè)績會上說道。

　　7月30日，恒隆地產(chǎn)及恒隆集團發(fā)布2025年度中期業(yè)績會，會上管理層公布2025年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)，期內(nèi)，恒隆集團實現(xiàn)總收入52.02億港元，較2024年同期的63.79億港元減少18%；整體營業(yè)溢利34.08億港元，較2024年同期的36.13億港元減少6%；股東應(yīng)占基本純利11.91億港元，較2024年同期的12.81億港元下跌7%。

　　恒隆集團將收入下滑歸因于物業(yè)銷售收入下跌。報告期內(nèi)，恒隆集團實現(xiàn)物業(yè)銷售收入1.61億港元，同比下跌87%，其中，內(nèi)地物業(yè)銷售收入0.1億港元，同比下跌60%；香港物業(yè)銷售收入1.51億港元，同比下跌87%。

　　相較之下，酒店業(yè)務(wù)雖占比不大但表現(xiàn)亮眼，報告期內(nèi)，恒隆集團酒店收入為1.29億港元，同比上升84%。

　　公告顯示，恒隆集團酒店收入均來自于內(nèi)地，旗下持有沈陽康萊德酒店、昆明君悅酒店兩個酒店項目，前者上半年實現(xiàn)收入0.62億元，同比減少3%；后者于2024年8月開業(yè)，2025年上半年實現(xiàn)收入0.57億元。

　　不可否認(rèn)的是，收租依舊是恒隆集團的核心業(yè)務(wù)。

　　報告顯示，2025年上半年，恒隆集團租賃收入雖在一定程度上拉低恒隆總體收入，但總體表現(xiàn)穩(wěn)健，僅下跌3%至49.12億港元，主要是香港和內(nèi)地消費和辦公樓需求放緩的情況持續(xù)至2025年。

　　就內(nèi)地市場商場部分來看，上海恒隆廣場仍是恒隆集團的“業(yè)績擔(dān)當(dāng)”，期內(nèi)實現(xiàn)收入8.22億元，遠(yuǎn)超收入5.97億元的上海恒隆廣場、2.45億元的無錫恒隆廣場、1.62億元的昆明恒隆廣場和1.59億元的大連恒隆廣場和濟南恒隆廣場。

　　從業(yè)績增長表現(xiàn)來看，大連恒隆廣場表現(xiàn)最佳，收入同比增長10%；無錫恒隆廣場次之，收入同比增長8%；昆明恒隆廣場位列第三，收入同比增長7%。

　　與之相對，沈陽市府恒隆廣場表現(xiàn)最差，收入同比減少37%；武漢恒隆廣場則以同比減少36%微弱差距排名倒數(shù)第二；天津恒隆廣場則以收入同比減少2%的成績位列倒數(shù)第三，雖未陷入大幅下滑，但也位列業(yè)績增長的“尾部”陣營。

　　與內(nèi)地市場商場板塊業(yè)績呈現(xiàn)出的“有人歡喜有人憂”分化格局截然不同，恒隆集團在內(nèi)地布局的辦公樓業(yè)務(wù)組合呈現(xiàn)出全面下滑的態(tài)勢，除無錫恒隆廣場收入持平外均錄得減少。

　　具體來看，上海恒隆廣場、上海港匯恒隆廣場、昆明恒隆廣場、沈陽市府恒隆廣場、武漢恒隆廣場期末出租率全部下滑，導(dǎo)致其收入同比分別減少7%、2%、4%、2%、2%。

　　談及原因，不外乎是辦公樓供應(yīng)過剩。

　　以上海恒隆廣場舉例，恒隆集團直言，報告期內(nèi)，上海持續(xù)面對辦公樓供應(yīng)過剩挑戰(zhàn)和市場租金下行壓力，受市場挑戰(zhàn)持續(xù)及當(dāng)?shù)厥袌鼍S持疲弱導(dǎo)致單位租金下調(diào)影響，上海恒隆廣場兩座甲級辦公樓的收入合計下跌7%。截至報告期末，租出率下滑六個百分點至82%。

　　可參考的是，戴德梁行在2025年二季度報告中指出，上海甲級寫字樓市場呈現(xiàn)量價繼續(xù)承壓。數(shù)據(jù)顯示，本季度凈吸納量僅8.53萬平方米，環(huán)比、同比分別下滑18.4%與67.6%。受新增供應(yīng)沖擊，市場空置率持續(xù)攀升，至季度末達(dá)23.6%；甲級寫字樓平均租金承壓下行，降至6.99元/平方米/天，環(huán)比跌幅1.9%。

　　據(jù)戴德梁行預(yù)計，下半年上海甲級寫字樓市場供應(yīng)壓力依然巨大。預(yù)計三四季度將有約百萬方新增供應(yīng)涌入市場，徐匯濱江供應(yīng)量達(dá)25萬方，浦東前灘、長寧核心及普陀等區(qū)域也均超過10萬方。在此背景下，區(qū)域競爭將愈發(fā)激烈，租金下行壓力持續(xù)。

　　值得一提的是，恒隆集團與百大集團（600865）簽訂了為期20年的營運租賃合同，租用杭州百貨大樓的南北兩座大樓。若該交易獲得百大集團股東批準(zhǔn)，杭州恒隆廣場將新增約42,000平方米的零售面積，較現(xiàn)有規(guī)模提升40%。

　　“這個交易不單單是把商場的體量增加40%�！焙懵〖瘓F及恒隆地產(chǎn)行政總裁盧韋柏表示，更重要的是，商場在主干道的外立面會從90米增加到290米，令商場的整體氛圍有很大的提升，是絕對的優(yōu)勢。相應(yīng)地，杭州恒隆廣場未來的收益和回報也會有很大的提升。

　　盧韋柏還強調(diào)，與杭州百大集團的交易是非常好的合作，目前也是最好的時候，“如果自己能控制，希望交易還能再早一點�！�

　　除了和百大集團的交易外，恒隆集團自身也有不少增量即將入市。

　　中報指出，恒隆集團供出租及待售的物業(yè)發(fā)展項目總值分別為261.37億港元和81.18億港元，當(dāng)中包括無錫恒隆廣場、杭州恒隆廣場、上海恒隆廣場擴建項目和沈陽恒隆廣場余下占地44000平方米綜合發(fā)展項目等內(nèi)地項目，以及香港島南區(qū)壽山村道37號地塊等。

　　其中，無錫恒隆廣場第二期發(fā)展項目包括無錫“恒隆府”及無錫錫喆寓，希爾頓格芮精選：前者由兩座住宅高樓組成，合共提供超過500個單位；后者包括一幢七層高的新建大樓及一幢三層高的文物建筑，合共提供105間客房。整個第二期發(fā)展項目預(yù)計于2025年下半年起分階段落成，無錫“恒隆府”將于2025年第三季度開始預(yù)售，酒店則計劃于2025年下半年開業(yè)。

　　杭州恒隆廣場為高端商業(yè)綜合項目，包括一座購物中心、五幢甲級辦公樓及豪華的杭州文華東方酒店。項目于2025年7月取得竣工證明書，酒店預(yù)計于2026年下半年開業(yè)，項目其余部分則計劃于2025年下半年起分階段落成。

　　“杭州恒隆廣場商場預(yù)計會在2026年年中開幕，目前預(yù)租率達(dá)81%。”盧韋柏補充道。