大和：微降裕元集團(tuán)目標(biāo)至16.5港元 下半年訂單量謹(jǐn)慎
2025-08-13 15:38:07
來(lái)源：
智通財(cái)經(jīng)
大和發(fā)布研報(bào)稱，裕元集團(tuán)(00551)中期代工(OEM)收入同比增長(zhǎng)6.5%，主要受平均售價(jià)同比升2%及出貨量同比升4.7%帶動(dòng)。雖然產(chǎn)能利用率在次季進(jìn)一步提升至95%，但因各廠區(qū)生產(chǎn)調(diào)度不均及薪酬上升，毛利率同比跌0.2個(gè)百分點(diǎn)至17.8%。該行重申對(duì)裕元的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)由17港元微降至16.5港元，對(duì)下半年訂單量謹(jǐn)慎，同時(shí)將2025至27年每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)3%至7%，基于出貨量及毛利率預(yù)測(cè)下調(diào)。
展望第三季，裕元管理層對(duì)訂單持保守態(tài)度，主因下游客戶在關(guān)稅不明朗及需求疲弱下審慎下單。管理層預(yù)期第三季出貨量將有高單位數(shù)同比跌幅，毛利率亦同比下跌。雖然面臨短期不確定性，集團(tuán)強(qiáng)調(diào)將持續(xù)于多個(gè)地區(qū)擴(kuò)產(chǎn)，并憑借其穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表維持穩(wěn)定股息分派。
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