大華繼顯：維持銀河娛樂“買入”評級 目標(biāo)價(jià)升至45港元
大華繼顯發(fā)布研報(bào)稱，銀河娛樂(00027)2025年第二季正�；疎BITDA按季增長7%，較低的贏率導(dǎo)致大眾市場份額略有增長。然而，季度至今贏率已正常化。隨著嘉佩樂酒店開業(yè)，管理層預(yù)期在激烈市場競爭中再投資效率將進(jìn)一步優(yōu)化。公司宣派中期股息每股0.7港元，意味著派息率為58%，管理層預(yù)期約60%的支付比率可持續(xù)。該行將銀娛2025/2026年EBITDA預(yù)測分別上調(diào)5%/4%;并基于12倍目標(biāo)EV/EBITDA比率，將目標(biāo)價(jià)上調(diào)5%，從43港元升至45港元，維持對該股“買入”評級。
大華繼顯認(rèn)為，2025年第二季，估計(jì)銀娛的大眾市場份額按季增長0.8個百分點(diǎn)至22%，投資者認(rèn)為增長幅度溫和。此外，銀行管理層承認(rèn)當(dāng)前市場競爭激烈，但預(yù)期今年不會進(jìn)一步惡化。展望未來，管理層旨在繼續(xù)優(yōu)化再投資，嘉佩樂酒店在試營運(yùn)期間已展現(xiàn)正面影響，預(yù)期將進(jìn)一步提升。
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