日前，港交所官網(wǎng)顯示，浙江翼菲智能科技股份有限公司（以下簡稱翼菲智能）首次向港交所呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，農(nóng)銀國際為其獨家保薦人。公司選擇港股“18C章”上市。

　　翼菲智能并未在申請文件中披露擬募集資金總額，IPO募集所得資金凈額將主要用于機器人技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)線開發(fā)和產(chǎn)能建設(shè)、發(fā)展海外業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈上下游投資，以及補充營運資本。

　　翼菲智能創(chuàng)始人張賽于2024年獲得清華大學博士學位，在創(chuàng)業(yè)早期的2016年，公司曾出現(xiàn)資金鏈斷裂情況，當時張賽賣掉北京房產(chǎn)回購股份，并引入峰瑞資本等機構(gòu)930萬元A輪融資，這筆資金支撐團隊完成關(guān)鍵突破。

　　不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，申請文件顯示，翼菲智能至今尚未盈利，且應(yīng)收賬款及票據(jù)在過去3年呈逐年增長趨勢。截至2024年末，公司流動資產(chǎn)凈值僅有5.3萬元。

　　總部從濟南遷至臺州

　　2012年6月成立于山東濟南的翼菲智能是一家綜合性工業(yè)機器人企業(yè)，專注于工業(yè)機器人設(shè)計、研發(fā)、制造和商業(yè)化，并提供綜合機器人解決方案，深耕輕工行業(yè)。目前，翼菲智能已設(shè)立14個銷售服務(wù)中心，客戶群覆蓋28個省、自治區(qū)、直轄市。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2025年6月（即遞表前夕），翼菲智能注冊地由山東濟南高新區(qū)遷移至浙江臺州。隨后，公司宣布“翼菲機器人”項目正式落戶紹興市上虞區(qū)曹娥江經(jīng)開區(qū)，完成了實質(zhì)意義上的總部搬遷。項目擬總投資5.2億元，重點建設(shè)工業(yè)（002265）機器人生產(chǎn)制造基地和具身智能機器人研發(fā)中心。

　　申請文件援引弗若斯特沙利文報告稱，按2024年收入計，翼菲智能是中國專注于輕工行業(yè)的工業(yè)機器人及相關(guān)機器人解決方案供應(yīng)商中排名第五的國內(nèi)企業(yè)。同時，翼菲智能也是中國少數(shù)具備規(guī)�；�工業(yè)機器人及相關(guān)解決方案全面覆蓋能力的機器人企業(yè)之一。

　　從產(chǎn)品來看，翼菲智能擁有輕量級工業(yè)機器人及核心零部件全品類產(chǎn)品矩陣，包括并聯(lián)機器人、小六軸機器人、坐標機器人、晶圓搬運機器人、控制器、視覺系統(tǒng)等，并具備自主研發(fā)的核心技術(shù)——控制及視覺系統(tǒng)（Gorilla及Kingkong系列）。

　　技術(shù)方面，翼菲智能致力于創(chuàng)造完全自主、全棧的具身智能機器人技術(shù)，現(xiàn)已建立一個整合“腦”“眼”“手”“足”的核心技術(shù)系統(tǒng)，以實現(xiàn)智能決策、環(huán)境感知、精確操控及自主移動。截至招股書披露日，翼菲智能已獲得271項授權(quán)專利，包括36項發(fā)明專利、222項實用新型專利及13項設(shè)計專利，并已提交20項專利申請等待批準。

　　對大客戶依賴度下降

　　除了國內(nèi)市場外，翼菲智能的客戶還分布在歐洲、北美、拉丁美洲及東南亞等20多個地區(qū)。2024年，公司海外收入為2550萬元，占比約9.5%。

　　財務(wù)方面，2022年、2023年及2024年（以下簡稱報告期內(nèi)），翼菲智能分別實現(xiàn)營收1.62億元、2.01億元及2.68億元。然而，公司尚未盈利。報告期內(nèi)，公司虧損額分別為5755.3萬元、1.1億元及7149.5萬元，3年累計虧損近2.4億元。翼菲智能稱：“由于我們在快速增長的機器人行業(yè)中處于業(yè)務(wù)及運營的擴展階段，正在持續(xù)投入研發(fā)，因此短期內(nèi)可能繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損�！�

　　毛利率方面，翼菲智能報告期內(nèi)的毛利率分別為26.7%、18.3%及26.5%，波動較大。

　　分產(chǎn)品來看，機器人本體報告期內(nèi)的營收占比分別為5%、12.8%及20.8%，機器人解決方案的占比分別為95%、87.2%及79.2%。

　　截至2025年6月21日，翼菲智能在手訂單價值超過4億元。同時，翼菲智能海外收入貢獻持續(xù)增長，2024年海外收入約2550萬元，約占總收入的9.5%。

　　申請文件顯示，報告期內(nèi)，翼菲智能前五大客戶集中度呈逐年下滑趨勢，分別為83.3%、60.7%及50.1%。單一大客戶營收占比也從2022年的71.2%下滑至2024年的23.7%。

　　盡管對大客戶依賴度下降，但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，報告期內(nèi)，翼菲智能應(yīng)收賬款和票據(jù)呈逐年增長趨勢。公司明確提及，面臨客戶、分銷商或關(guān)聯(lián)方延遲付款及違約相關(guān)的信貸風險。報告期內(nèi)，翼菲智能應(yīng)收賬款和票據(jù)分別為2810萬元、5230萬元及1.384億元。

　　此外，翼菲智能2024年流動資產(chǎn)凈值直接從2023年底的4780萬元減少至5.3萬元。公司稱，主要原因是流動負債增加，流動負債增加主要源于計息銀行借款增加8910萬元、貿(mào)易應(yīng)付款項及應(yīng)付票據(jù)增加7480萬元。

　　不過，截至2025年4月末，翼菲智能流動資產(chǎn)凈值已回升至約1.03億元。

　　創(chuàng)始人曾賣房救公司

　　提到翼菲智能，離不開其創(chuàng)始人張賽這位清華大學博士的光環(huán)。

　　現(xiàn)年41歲的張賽于2006年7月獲得清華大學熱能工程工學學士學位。據(jù)《留學生》雜志，張賽畢業(yè)時總學分是全年級第一。本科畢業(yè)時，系里保送張賽讀直博，他卻說“我想去國外看看”，放棄了讀博機會。

　　此后，張賽在美國哥倫比亞大學獲得機械專業(yè)碩博連讀機會，第一年就拿到碩士學位。他以“我不適合搞科研，想去實踐中學習”為由，再次放棄讀博，選擇直接工作。

　　2007年9月至2012年11月，張賽任職于震雄機械（深圳）有限公司，主要負責注塑機設(shè)計及精益生產(chǎn)管理。2020年，張賽入選財富中國40位40歲以下商界精英。后來，張賽又重返清華大學，并于2024年12月獲得清華大學先進制造工學博士學位。

　　張賽自2012年6月起擔任翼菲智能董事，2014年5月起任董事長，2016年3月起任總裁，于2025年6月調(diào)任執(zhí)行董事。

　　2012年，張賽與合作伙伴創(chuàng)立翼菲智能之初，公司只有3名員工，連人帶設(shè)備擠在一間8平方米的辦公室。張賽回顧道，當時全球只有3家公司在做并聯(lián)機器人，國內(nèi)還沒有這類企業(yè)。當時機器人行業(yè)應(yīng)用廣泛的是六軸串聯(lián)機器人，國內(nèi)從事機器人的新時達（002527）、埃斯頓（002747）、埃夫特、新松等企業(yè)也以串聯(lián)機器人為主。

　　“當時我們非�？春脵C器人賽道，力爭做領(lǐng)軍品牌，但作為一家白手起家的創(chuàng)業(yè)公司，如果直接進入串聯(lián)機器人領(lǐng)域競爭沒有多少勝算，基于各方因素考慮，我們沒有選擇這個賽道�！睆堎惾缡钦f。

　　2016年，翼菲智能現(xiàn)金流斷裂、合伙人分裂。張賽回憶稱：“我當時是賣房湊錢回購他們的股份，此后我們調(diào)整了戰(zhàn)略，公司發(fā)展重新步入正軌。”正是在那個時候，翼菲智能引入峰瑞資本等機構(gòu)930萬元A輪融資，這筆資金支撐團隊完成關(guān)鍵突破。后來，翼菲智能技術(shù)研發(fā)進入快車道，推出Mantis系列、Python系列和Gorilla系列等工業(yè)機器人及相關(guān)解決方案，并產(chǎn)生營收。

　　在這樣的情況下，翼菲智能持續(xù)獲得長線資金青睞，從2014年600萬元天使輪，到2020年后寬帶資本、清控銀杏、春華資本、七匹狼（002029）集團等“頂流”機構(gòu)重注。在完成遞表前的最后一輪融資（2025年5月底）后，翼菲智能的估值為36.04億元。

　　申請文件顯示，張賽和其擔任普通合伙人的濟南梓遒、濟南云帆及濟南知秋為翼菲智能的單一最大股東團體，張賽通過直接和間接方式合計持有公司25.07%的表決權(quán)。

　　2025年8月19日下午，針對公司報告期內(nèi)持續(xù)虧損、應(yīng)收賬款及票據(jù)逐年增加，以及為何IPO前搬遷總部等問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者向翼菲智能官網(wǎng)郵箱發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿，未獲對方回復。