四川宜賓挖來了一個(gè)光伏行業(yè)的超級(jí)IPO。

　　8月20日，四川英發(fā)睿能科技（603933）股份有限公司（簡(jiǎn)稱：英發(fā)睿能）在港交所披露了其上市申請(qǐng)書，公告內(nèi)容顯示，英發(fā)睿能成立于2016年，是全球領(lǐng)先的專業(yè)光伏電池片制造商，專注于光伏電池片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品覆蓋P型和N型技術(shù)路線。作為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，其N型TOPCon電池片技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位，2024年全球市場(chǎng)份額達(dá)14.7%，位列全球第三大專業(yè)制造商。

　　在2023年，英發(fā)睿能營(yíng)業(yè)收入就已經(jīng)突破百億達(dá)到104.94億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.1億元。

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，英發(fā)睿能此前名稱為安徽英發(fā)睿能科技股份有限公司，在2025年5月才遷入四川宜賓，更名為英發(fā)睿能。

　　在安徽注冊(cè)和經(jīng)營(yíng)九年時(shí)間，英發(fā)睿能為什么會(huì)在上市前夕遷入四川宜賓？

　　其實(shí)這背后，和四川宜賓對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期投入密不可分。

　　提前一個(gè)月交付地塊

　　英發(fā)睿能官網(wǎng)顯示，其屬于英發(fā)集團(tuán)的光伏電池板塊，英發(fā)集團(tuán)由張發(fā)玉在1987年創(chuàng)立，從電子行業(yè)起家，經(jīng)過三十多年發(fā)展，目前業(yè)務(wù)涵蓋光伏電池、新能源電站、電子板塊、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)。

　　2016年，當(dāng)時(shí)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)正走出歐美“雙反”影響，開始重回正增長(zhǎng)軌道，張發(fā)玉看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，切入光伏產(chǎn)業(yè)電池片業(yè)務(wù)，在2016年6月在其安徽老家成立了安徽英發(fā)睿能科技股份有限公司，并開始籌建生產(chǎn)基地穩(wěn)健發(fā)展。

　　落地四川宜賓則是2022年的事情。

　　從2019年成功引入寧德時(shí)代（300750）后，四川宜賓開始探索光伏、儲(chǔ)能等更多產(chǎn)業(yè)引入。

　　四川宜賓開始構(gòu)建具有其特色的、以四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)（優(yōu)質(zhì)白酒、動(dòng)力電池、晶硅光伏、數(shù)字經(jīng)濟(jì)）、四大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)（機(jī)械制造、輕工紡織、能源化工、建筑材料）、四大未來產(chǎn)業(yè)（新型儲(chǔ)能、數(shù)字能源、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、通用人工智能輔助）為核心的“4+4+4”現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

　　2020年10月，四川宜賓選派12名駐外招商干部，開始奔赴長(zhǎng)三角等招商一線。

　　四川宜賓也深知，企業(yè)家投資，看重的是資源、市場(chǎng)、成本、產(chǎn)業(yè)鏈等因素，要想打動(dòng)一家企業(yè)，將產(chǎn)業(yè)從一個(gè)城市搬遷到另一個(gè)城市，并不容易。

　　作為英發(fā)集團(tuán)的“英二代”、英發(fā)睿能總經(jīng)理張敏（創(chuàng)始人張發(fā)玉女兒），在2022年3月份第一次到宜賓考察時(shí)，就被當(dāng)?shù)卣�府“熱情、積極的工作態(tài)度”打動(dòng)：“宜賓的碼頭文化孕育了宜賓人民耿直熱情的性格，這里很包容，我們的團(tuán)隊(duì)能夠很快適應(yīng)。”

　　時(shí)代周報(bào)記者從相關(guān)人士處獲悉，對(duì)英發(fā)的招商也是爭(zhēng)分奪秒，當(dāng)時(shí)英發(fā)已經(jīng)和另外一個(gè)城市基本談好了，宜賓方面用最大的誠(chéng)意打動(dòng)英發(fā)：“17號(hào)來的，18號(hào)就談成了，31號(hào)簽的約。直奔主題，從早上9點(diǎn)開始，談到下午4點(diǎn)半，逐條逐條地過。”

　　時(shí)代周報(bào)記者還獲悉，簽約后作為項(xiàng)目所在地的宜賓市敘州區(qū)，就針對(duì)英發(fā)項(xiàng)目列了一張工作表，從簽約當(dāng)天開始到交付地塊的6月15日，每一天要干什么都清清楚楚。

　　最后實(shí)際情況則是，提前一個(gè)月交付地塊。

　　在2022年4月，英發(fā)就和四川宜賓簽約了20GW高效晶硅太陽(yáng)能電池生產(chǎn)項(xiàng)目，金額達(dá)110億元。

　　2022年5月，建廠地塊還是一塊山包，不到一個(gè)月時(shí)間，就變成了平地交付。2022年6月，項(xiàng)目公司宜賓英發(fā)得耀科技有限公司成立，在日常對(duì)接中，當(dāng)?shù)卣�府�?duì)企業(yè)服務(wù)更是事無(wú)巨細(xì)，件件落實(shí)。

　　同時(shí)，四川宜賓便利的水運(yùn)、高鐵、機(jī)場(chǎng)，高校聚集產(chǎn)生的人才梯隊(duì)培養(yǎng)，都切實(shí)的打動(dòng)了張敏。

　　英發(fā)睿能在招股書中也表示，在光伏產(chǎn)業(yè)新城四川宜賓前瞻性地布局了較大規(guī)模的先進(jìn)電池片產(chǎn)能，充分利用宜賓的光伏集群紅利及優(yōu)質(zhì)區(qū)域資源，與同樣在宜賓開展業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商深度協(xié)同。

　　時(shí)代周報(bào)記者還獲悉，英發(fā)也是四川宜賓產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型所引入的首家光伏企業(yè)，同時(shí)也是四川宜賓首個(gè)投資超百億、產(chǎn)值超百億的“雙百億”光伏企業(yè)。

　　英發(fā)宜賓項(xiàng)目總投資額為215億元，占地面積1450畝，分四期建設(shè)，總規(guī)劃含40GW的太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)和24GW的直拉單晶硅棒生產(chǎn)。共包含了4個(gè)制造中心和1個(gè)研發(fā)展示中心，2023年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值136億元，在四期項(xiàng)目全部滿產(chǎn)后，年產(chǎn)值可達(dá)500億元，可提供就業(yè)崗位達(dá)8000余個(gè)。

　　宜賓國(guó)資多次入股

　　除了產(chǎn)業(yè)引入，四川宜賓國(guó)資也用真金白銀入股了英發(fā)睿能。

　　英發(fā)睿能招股書顯示，2022年6月，宜賓英發(fā)睿能股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）出資3億元參與其A輪融資，認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)股，并且是最大投資者。A輪融資后，英發(fā)睿能股本增至1.29億元。按此計(jì)算，當(dāng)時(shí)英發(fā)睿能估值為38.7億元。

　　宜賓英發(fā)睿能股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立于2022年6月，合伙人均為四川宜賓國(guó)資公司，包括宜賓市新興產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、宜賓市高新投資集團(tuán)、宜賓發(fā)展創(chuàng)投、宜賓市新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金。

　　在2022年12月，宜賓市高新投資集團(tuán)，又以5010萬(wàn)元受讓創(chuàng)始人張發(fā)玉股份167萬(wàn)股，入股英發(fā)睿能。

　　同時(shí)，在2022年12月的英發(fā)睿能B輪融資中，宜賓市高新投資集團(tuán)也參與其中，5.99億元認(rèn)購(gòu)1333萬(wàn)股，仍然是最大的B輪認(rèn)購(gòu)者。

　　在英發(fā)睿能上市前夕的2025年7月，宜賓市高新投資集團(tuán)、宜賓高投產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司參加其C輪融資，分別6.51億元、4.01億元認(rèn)購(gòu)2935萬(wàn)股、1812萬(wàn)股，英發(fā)睿能股本增加至3.87億元，按C輪融資價(jià)格計(jì)算，英發(fā)睿能估值達(dá)到86億元左右。

　　宜賓國(guó)資也成為除了英發(fā)睿能創(chuàng)始人張發(fā)玉家族外，持股最多的機(jī)構(gòu)。

　　英發(fā)睿能招股書顯示，創(chuàng)始人張發(fā)玉及其家族合計(jì)控制英發(fā)睿能股東會(huì)約49.10%的投票權(quán)，宜賓國(guó)資相關(guān)企業(yè)合計(jì)持有26.51%的權(quán)益。

　　光伏技術(shù)更迭業(yè)績(jī)波動(dòng) 二代開始接班

　　落地四川宜賓后，英發(fā)睿能也迅速發(fā)展，產(chǎn)能迅速擴(kuò)大，營(yíng)收和利潤(rùn)得到快速增長(zhǎng)。

　　光伏產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，《2025年上半年光伏電池片出貨量排名》顯示，英發(fā)睿能升至全球電池片出貨第三名。

　　而英發(fā)睿能在2024年上半年，才首次升入全球前五，此后穩(wěn)步前進(jìn)，2025年上半年成為全球第三，顯示其出貨量持續(xù)擴(kuò)大。

　　因?yàn)楣夥�產(chǎn)業(yè)的技術(shù)路線更新，英發(fā)睿能也出現(xiàn)業(yè)績(jī)波動(dòng)。

　　2022年、2023年，英發(fā)睿能分別實(shí)現(xiàn)收入分別約為56.43億元、104.94億元，同期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.50億元、4.10億元。而在2024年，英發(fā)睿能的收入掉到了43.59億元，利潤(rùn)為虧損8.64億元。英發(fā)睿能招股書顯示，這主要是公司原有的PERC電池產(chǎn)線關(guān)停退出所致。

　　與此同時(shí)，英發(fā)睿能的N型TOPCon電池片貢獻(xiàn)營(yíng)收占比從2022年的0%，2023年的7.1%，迅速上升到2024年的81.2%，今年前四個(gè)月再度升高至95.5%。這說明公司完全實(shí)現(xiàn)了TOPCon對(duì)PERC產(chǎn)能的替換。

　　同時(shí)，英發(fā)睿能2025年前四個(gè)月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.08億元，凈利潤(rùn)扭虧為盈3.55億元，毛利5.73億元，反映產(chǎn)品轉(zhuǎn)型初見成效。

　　英發(fā)睿能招股書援引弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2024年的出貨量計(jì)，英發(fā)睿能是全球第三大N型TOPCon電池片專業(yè)化制造商，全球市場(chǎng)份額達(dá)14.7%。

　　創(chuàng)始人張發(fā)玉也在逐漸把二代推到臺(tái)前。

　　自2021年1月起至今，張敏任英發(fā)睿能總經(jīng)理、英發(fā)德耀董事長(zhǎng)，成為英發(fā)近年光伏業(yè)務(wù)的主導(dǎo)者，她曾率領(lǐng)公司順利完成宜賓基地一期產(chǎn)線建設(shè)以及后期N型TOPCon電池片產(chǎn)能的改造。