21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者朱藝藝 杭州報(bào)道

　　美妝生意承壓，但穩(wěn)坐國(guó)貨美妝龍頭的珀萊雅（603605）（603605.SH）依然展現(xiàn)韌性。

　　8月26日晚，珀萊雅披露2025年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.62億元，同比增長(zhǎng)7.21%，歸母凈利潤(rùn)7.99億元，同比增長(zhǎng)13.80%。對(duì)比來(lái)看，2024年上半年，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速分別為37.90%和40.48%，今年兩項(xiàng)核心指標(biāo)增速均有所放緩。

　　值得關(guān)注的是，作為“業(yè)績(jī)擔(dān)當(dāng)”的主品牌珀萊雅貢獻(xiàn)營(yíng)收39.79億元，同比下降0.08%，這也是其五年來(lái)首現(xiàn)營(yíng)收微降。在此之前，該品牌2021年上半年到2024年上半年?duì)I收增速均為正（營(yíng)收增速分別為31.44%、43.12%、35.86%、37.67%）。

　　同時(shí)，珀萊雅通過(guò)另一則公告披露，為加快公司的國(guó)際化戰(zhàn)略和海外業(yè)務(wù)發(fā)展，擬籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。

　　為推進(jìn)港股上市事宜，原紅蜻蜓（603116）（603116.SH）、羅萊生活（002293）（002293.SZ）董秘薛霞被聘任為珀萊雅新任董秘。對(duì)此，8月27日晚間，“珀萊雅股份”官微還發(fā)文稱，“薛霞將以豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作與跨國(guó)企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，為珀萊雅推進(jìn)港股上市注入關(guān)鍵動(dòng)能”。

　　主品牌首現(xiàn)營(yíng)收微降

　　在品牌端，公司旗下主要擁有“珀萊雅”“彩棠”“Off&Relax”“悅芙媞”“CORRECTORS”“INSBAHA原色波塔”“驚時(shí)”等品牌，自有品牌已覆蓋大眾精致護(hù)膚、彩妝、洗護(hù)、高功效護(hù)膚等美妝細(xì)分領(lǐng)域。

　�。ò雌放撇鸱譅I(yíng)收，來(lái)源：珀萊雅2025年半年報(bào)）

　　從營(yíng)收構(gòu)成看，主品牌珀萊雅無(wú)疑是“業(yè)績(jī)擔(dān)當(dāng)”，2025年上半年貢獻(xiàn)營(yíng)收39.79億元，占總營(yíng)收的74.27%，但同比微降0.08%，這也是其五年來(lái)首現(xiàn)營(yíng)收微降。

　　在此之前，該品牌2021年上半年到2024年上半年?duì)I收增速分別為31.44%、43.12%、35.86%、37.67%，連續(xù)四年保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　在產(chǎn)品方面，今年上半年，珀萊雅品牌稱聚焦復(fù)合型需求、高增長(zhǎng)需求、醫(yī)美趨勢(shì)融合及護(hù)膚型底妝突破四大方向，如雙抗系列首推“抗初老+美白”，4月上新美白特證版的雙抗精華/水乳/霜；防曬系列主推“超膜銀管”防曬產(chǎn)品；能量系列4月新推美白特證版“能量美白系列”；源力系列4月相繼推出源力次拋精華和械字號(hào)面膜，布局日常肌膚急救和醫(yī)美術(shù)后修護(hù)領(lǐng)域。

　　盡管主品牌收入增速略有下滑，但彩棠、Off&Relax、悅芙媞等第二梯隊(duì)品牌保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　2025年上半年，如彩棠品牌貢獻(xiàn)營(yíng)收7.05億元，占總營(yíng)收的13.17%，同比增長(zhǎng)21.11%。

　　一個(gè)趨勢(shì)是，彩棠品牌的營(yíng)收占比正持續(xù)提升，從2022年的8.99%提升至2024年的11.07%，并進(jìn)一步提升至2025年上半年的13.17%。

　　在產(chǎn)品方面，今年上半年，彩棠品牌底妝品類持續(xù)擴(kuò)張，推出“雙色高光盤”新色、“小圓管粉底液”油皮版、“雙生氣墊”、“氣色多用膏”等新品。

　　此外，Off&Relax同期貢獻(xiàn)營(yíng)收2.79億元，盡管只占總營(yíng)收的5.22%，但同比增速高達(dá)102.52%。

　　在產(chǎn)品方面，除了延續(xù)洗發(fā)線大單品之外，Off&Relax重點(diǎn)布局防脫賽道，同時(shí)上新進(jìn)階線-凈屑系列、香氛季節(jié)限定系列，還針對(duì)海外市場(chǎng)推出差異化單品。

　　籌劃港股上市

　　值得關(guān)注的是，就在發(fā)布半年報(bào)的同時(shí)，珀萊雅披露，公司正籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市事宜。

　　若成功登陸港交所，珀萊雅或?qū)⒊蔀槭讉�(gè)擁有“A+H”雙平臺(tái)上市的本土美妝企業(yè)。

　　與此同時(shí)，8月27日晚間，“珀萊雅股份”官微發(fā)文稱，作為全球化發(fā)展的重要一步，港股上市不僅是珀萊雅在資本端的重要突破，更將為珀萊雅的全球化布局儲(chǔ)備“有力彈藥”。

　　該文亦提到，“中國(guó)香港作為亞洲金融中心，其成熟的資本市場(chǎng)與國(guó)際化的資源配置能力，將顯著提升珀萊雅在全球市場(chǎng)的品牌形象和知名度，一方面，港股上市能讓珀萊雅更高效地觸達(dá)全球投資者，傳遞品牌價(jià)值；另一方面，依托中國(guó)香港在亞太地區(qū)的輻射力，公司將更易吸引亞太市場(chǎng)的核心消費(fèi)者與優(yōu)質(zhì)合作伙伴，為海外業(yè)務(wù)的快速落地提供助力，進(jìn)而加快公司旗下多品牌的國(guó)際化進(jìn)程�！�

　　籌備港股上市的同時(shí)，薛霞被聘為公司新任董秘。

　　公告顯示，80后的薛霞擁有豐富的資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，歷任IBM/聯(lián)想國(guó)際信息產(chǎn)品(深圳)有限公司大中華區(qū)財(cái)務(wù)中心財(cái)務(wù)管理，�？松�美孚(中國(guó))投資有限公司亞太業(yè)務(wù)中心專家分析師，浙江紅蜻蜓鞋業(yè)股份有限公司董事會(huì)秘書，羅萊生活科技股份有限公司董事會(huì)秘書。

　　“珀萊雅股份”官微發(fā)文亦提及，“薛霞將以豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作與跨國(guó)企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，為珀萊雅推進(jìn)港股上市注入關(guān)鍵動(dòng)能”。

　　可以看到的是，在本土美妝龍頭上美股份（02145.HK）、毛戈平（01318.HK）于2022年、2024年先后登陸港股市場(chǎng)后，美妝行業(yè)掀起了新一輪“A+H”資本化浪潮。

　　就在8月5日，美妝代運(yùn)營(yíng)企業(yè)若羽臣（003010）（003010.SZ）宣布啟動(dòng)赴港上市計(jì)劃，擬申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市，發(fā)行境外上市外資股（H股）股票。

　　在此之前，合成生物龍頭、美妝原料供應(yīng)商華恒生物（688639.SH）也將目光投向港股。華恒生物于7月底公告稱，正籌劃發(fā)行境外股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所上市事宜。