國金證券股份有限公司孟燦,舒思勤,王倩雯近期對(duì)財(cái)富趨勢進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《加大債券研發(fā)，完善跨境市場服務(wù)能力》，給予財(cái)富趨勢買入評(píng)級(jí)。

　　財(cái)富趨勢(688318)

　　業(yè)績簡評(píng)

　　2025年8月29日，公司披露2025年度中期業(yè)績：公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營收1.33億元，同比下滑10.0%，毛利潤同比下滑13.3%，扣非后歸母凈利潤為0.67億元，同比下滑13.8%。

　　2025年第二季度，公司營業(yè)收入為0.78億元，同比增長1.9%，毛利潤同比下滑5.0%；扣非后歸母凈利潤為0.41億元，同比增長13.3%。

　　經(jīng)營分析

　　 To B的軟件銷售及服務(wù)之和2025年上半年為0.94億元，同比下滑17.4%。目前公司債券終端已經(jīng)完成開發(fā)并在金融機(jī)構(gòu)推廣使用，支持更多衍生品行情和估值等數(shù)據(jù)，推出了交易員端的工作臺(tái)。全品類金融數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)的建設(shè)基本完成，推出了新版港股、美股、外盤數(shù)據(jù)庫，進(jìn)一步完善了跨境市場數(shù)據(jù)服務(wù)能力。此外，公司成功推動(dòng)了“問小達(dá)”系統(tǒng)從智能問答助手向證券分析智能體的進(jìn)化，上線了“AI寫公式”功能，并通過知識(shí)庫與RAG技術(shù)持續(xù)迭代。

　　 To C端證券信息服務(wù)2025年上半年?duì)I收為0.38億元，同比增長15.7%。公司將不斷擴(kuò)展通達(dá)信個(gè)人版產(chǎn)品的覆蓋面，努力擴(kuò)大通達(dá)信App端的用戶規(guī)模。

　　盈利預(yù)測、估值與評(píng)級(jí)

　　根據(jù)2025年中報(bào)，我們預(yù)計(jì)2025~2027年?duì)I業(yè)收入分別為3.7/3.8/4.1億元，同比增長-4.0%/2.5%/5.8%；歸母凈利潤分別為3.2/3.3/3.5億元，同比增長5.7%/2.1%/6.4%，對(duì)應(yīng)95.8/93.9/88.2倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國密改造或金融信創(chuàng)落地節(jié)奏不及預(yù)期；C端業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期；資本市場劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

　　該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為76.0。