高盛：升中國鋁業(yè)目標價至7.6港元 料強勁盈利可持續(xù)
高盛發(fā)布研報稱，中國鋁業(yè)（601600）(02600)上半年凈利潤71億元人民幣(下同)，或每股盈利0.412元，同比增長1%。高盛將中鋁2025至26年盈利預估上調(diào)11%至15%，預計在上海期貨交易所(SHFE)鋁行業(yè)價差預測2025年為每噸4,820元、2026年為4,700元的支撐下，中國鋁業(yè)經(jīng)常性凈利潤將保持強勁，2025年預計為133億元，2026年為140億元。因此，今明兩年自由現(xiàn)金流收益率料達22%。高盛維持對中國鋁業(yè)H股“買入”評級，目標價從6.3港元升為7.6港元。
高盛將中鋁今明兩年氧化鋁毛利預測上調(diào)30%至70%，反映今年上半年業(yè)績中較高的實現(xiàn)平均售價;然而，因預計幾內(nèi)亞進口加速，高盛對自供鋁土礦的氧化鋁利潤預測下調(diào)，進口鋁土礦價格預測從之前的每噸90美元下調(diào)至今年下半年至2026年的每噸75美元;亦將2026年氧化鋁產(chǎn)量預測上調(diào)9%，反映廣西華升項目全面投產(chǎn)。高盛又將2025至2026年鋁毛利預測下調(diào)12%至18%，反映今年上半年業(yè)績中較高的營運成本，單位營運成本預測獲上調(diào)5%至6%。
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