招銀國際：微降三生制藥目標(biāo)價(jià)至37.58港元 維持買入評級
招銀國際發(fā)布研報(bào)稱，三生制藥(01530)707全球臨床試驗(yàn)的啟動(dòng)，有望成為集團(tuán)盈利上行的重要催化劑;目標(biāo)價(jià)由37.67港元微降至37.58港元，維持“買入”評級。
三生制藥上半年收入達(dá)44億元人民幣(下同)，同比跌0.8%，主要受TPIAO銷售放緩影響，但部分被脫發(fā)治療產(chǎn)品系列的強(qiáng)勁增長所抵消。期內(nèi)，歸屬凈利潤同比上升24.6%至11億元，得益于財(cái)務(wù)成本同比減少49%。
盡管現(xiàn)有核心產(chǎn)品仍面臨壓力，公司預(yù)計(jì)將在2025至26年間推出多款新藥，包括608(IL-17A抑制劑)和613(IL-1β抑制劑)等，有望推動(dòng)銷售收入增長。此外，該行認(rèn)為707(PD-1/VEGF雙抗)有潛力成為全球重磅藥物;預(yù)計(jì)輝瑞將積極推動(dòng)707的全球臨床開發(fā)以及聯(lián)合用藥方案等。
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